金融二叉樹 
專注企業(yè)債務紓困與價值重組的實戰(zhàn)筆記?服務銀行、AMC、政府平臺及民營企業(yè)?涅槃貸 3.0 開創(chuàng)踐行者?以 “鐵算盤、鐵賬本、鐵規(guī)章” 重塑信用。
作者：金融二叉樹
從公募基金說起
提起公募基金來，大家都有特殊的偏愛，經(jīng)常讓一些持牌機構的資管留下羨慕的“淚水”，究其原因除了投研能力和認購起點，還有一個就是稅收優(yōu)惠，（不瞞各位看官老爺，對小編來說對公募偏愛的原因就是因為認購起點低，畢竟1000塊錢就能自己整個FOF，享受一把資產配置的樂趣），說到公募稅收，先來看一張圖：
從上圖可以看出，公募基金的稅收主要有三個方面：分紅、基金買賣和基金收益（這里我們主要分析所得稅和增值稅，印花稅等費用很常規(guī)比例也很低，就不做主要討論了）。公募基金是享有稅收優(yōu)惠的，主要是基金的分紅是免稅的，而同樣的與機構投資者相比，個人投資者也是擁有稅收優(yōu)惠的。
下面來看幾個小問題
1、分紅免稅，代表這部分收益免稅嗎？
不是的，首先免稅指的是投資者在取得這部分收益的時候不交稅，但實際上若收益是取得股息紅利所得，則在基金獲取的時候已經(jīng)代扣代繳了個人所得稅。
根據(jù)《關于實施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》（稅〔2012〕85號文件）的規(guī)定“證券投資基金從上市公司取得的股息紅利所得,按照本通知規(guī)定計征個人所得稅。”
2、代扣代繳的個人所得稅有優(yōu)惠嗎？
先來看股利分紅的個人所得稅規(guī)定：《財政部國家稅務總局證監(jiān)會關于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》(財稅〔2015〕101號)規(guī)定，個人投資股票,收到股票分紅的繳納個人所得稅根據(jù)持股期限不同,應稅所得額的確定不同。持有期限越長,應稅所得額越低。
設立此條的目的在于鼓勵個人投資者長期投資。但對公募基金而言，代扣代繳的個人所得稅是否也有這個要求，并沒有明確的制度可尋，這就可能出現(xiàn)個人直接持股獲取分紅和通過公募基金獲得分紅兩種稅收差異。這是制度規(guī)定模糊造成的而不是真的存在稅收優(yōu)惠。
3、贖回費增厚收益
公募基金費用中一個主要的就是贖回費，有的基金甚至只是因為“巨額”出現(xiàn)的贖回費就使得基金凈值大漲，這種為基金帶來的收益要繳稅嗎？
小編認為要的，要根據(jù)要求繳納增值稅。
說到增值稅，又是很讓人頭疼的稅收，尤其是對于一些相對“特殊”的投資標的來說，下面主要從資管產品的角度，看看哪些產品不收增值稅？
哪些資管產品不收增值稅
1、非保本產品不收增值稅
根據(jù)相關稅法規(guī)定，金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的收益,不屬于利息或利息性質的收入，不征收增值稅。
2、非標產品是否需要繳納增值稅
非標資產，就是上文小編提到的相對“特殊”的資產，到底該不該繳納增值稅，小編相信很多人都是模糊不清的。其實不能以是否為非標產品來分類是否繳納增值稅，而是應該看這個產品是否是保本型產品。
首先，什么是保本型產品，顧名思義就是保證本金不受損失的產品，體現(xiàn)在產品上會產生多重形式，下面就來舉幾個例子。
1、底層標的為應收賬款或者商票
這種資產是存在債務人喪失還款能力，導致無法兌付的信用風險，看似是非保本產品。
這時候我們還要看產品設計中的關鍵一環(huán)就是增信措施，是否存在擔保、保證承諾或者差額支付，如果存在，那么這個產品就比照保本產品處理，是需要繳納增值稅的，計算公式就是標的資產增值部分*3.26%。
如果什么增信措施都沒有，那么這個產品不認為是保本產品，是不需要繳納增值稅的，不過小編覺得沒有增信措施的這類非標產品還是很難做的，除非資質特別特別特別好，而且客戶風險承受能力是匹配的，有這樣的客戶請給小編來一打，多少都不嫌多！
2、底層為資產支持證券次級
眾所周知，資產支持證券次級是作為一種增信措施存在的，作用與差額支付、擔保類似，都是對優(yōu)先級保證兌付的一種增信，在這種情況下，次級是存在損失的可能性，而且交易結構中的差額支付和擔保都是針對優(yōu)先級的，并沒有給次級資金提供兌付保障，那么次級理所當然是作為非保本產品計算的，因此也是不需要繳納增值稅的。
3、底層資產為股權投資
小編認為單純的股權投資，獲取的投資收益是非保本的收益，自然是不用繳納增值稅的。不過肯定有小伙伴會問，那明股實債產品呢？首先小編要說的是，明股實債呢并非是一個法律概念，因此也沒有明確的相關規(guī)定。
不過在《證券期貨經(jīng)營機構私募資產管理計劃備案管理規(guī)范第4號》中有對明股實債解釋：具體指投資回報不與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤，不是根據(jù)企業(yè)的投資收益或虧損進行分配，而是向投資者提供保本保收益承諾，根據(jù)約定定期向投資者支付固定收益，并在滿足特定條件后由被投資企業(yè)贖回股權或者償還本息的投資方式，常見形式包括回購、第三方收購、對賭、定期分紅等。
明股實債就像是一種債權股權混合產品，可能會存在兩種認定一個是被認定成股權，一個是被認定成債權。對于被認定成債權的，要看相關文件或合同中是否存在保本表述，在這里要遵循實質重于形式的原則。
不過小編在這里想說的是對于“明股實債”，企業(yè)所得稅和增值稅存在雙重標準，這也就非常有可能出現(xiàn)上述企業(yè)所得稅按“股權投資”征稅，但增值稅按“債權投資”征稅的現(xiàn)象。
今天深圳部分“解封了”！祝賀可以搞錢的小伙伴了，小編也想趕緊回單位上班，畢竟“錢袋子”和“米袋子”都余額不足了......
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“金融二叉樹”投稿資產界，并經(jīng)資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
原標題： 讀懂金融產品稅收——那些產品不收稅！
