ATFX摘要：

雖然納斯達克100指數的長期走勢依舊為顯著多頭，但這不妨礙其間歇性出現中等幅度回調的走勢。自新冠疫情開始，一年多以來，納斯達克100指數的深幅回調出現的頻率越來越高，需要引起重視。

▋NAS100 日線

▲ATFX供圖

圖中紅色線為小回撤勾形，亦可以理解為雙頂結構。在新一輪反彈波段沒有突破前期高點時，如果15543頸線位被跌破，則中等幅度回調的概率大增。今日晚間將會有美聯儲利率決議，主流預期認為美聯儲將加大縮減購債規模，并有可能提前開啟加息路徑，這都會對納斯達克指數構成利空沖擊。由于谷歌、微軟、蘋果、臉書等知名美股的市值較大，納斯達100指數的走勢受到這些科技股走勢的主導。雖然這些科技股的營收和利潤在連年走高，但是，近年來，全球反壟斷呼聲越來越大，科技股受到的各種各樣的巨額罰單也越來越多。比如：意大利反壟斷機構對亞馬遜和蘋果開出總計2.25億美元的罰單；韓國反壟斷機構以谷歌涉嫌向三星電子等智能手機制造商強加自家安卓操作系統為由，向谷歌罰款1.75億美元；英國反壟斷機構對臉書（Facebook）開出4.4億人民幣罰單。雖然這些罰單金額相比科技股的凈利潤來說微不足道（今年前三季度，蘋果凈利潤946億美元、谷歌553億美元、臉書290億美元、亞馬遜190億美元），但這有可能是以美國為首的科技類企業走下坡路的前兆。

▋納斯達克100指數頻繁深幅回調 日線

▲ATFX供圖

近兩年來，納斯達克100指數已經出現七次深幅回調走勢，平均每三個半月會有一次7%~10%的回調，偶爾回調幅度會擴大至20%以上。得益于美聯儲的寬松貨幣政策，每次回調之后，納指都能夠迅速上漲，抹平跌幅后再創新高。參與者已經習慣了納指的這種波動模式，經常把這種深度回調看做“黃金坑”，越跌越買的邏輯占據主流。然而，人們需要警惕“狼來了”的規律，如果某一次納指的深幅回調演變為趨勢轉折（背后是反壟斷深化），多頭變成了空頭，盲目的“越跌越買”將招致嚴重的虧損。

▋美國十年期國債收益率

由于市場已經普遍預期美聯儲將加大縮債的規模，所以今日晚間納指極有可能走

▲ATFX供圖

出利空出盡是利多的行情。十年期美債收益率的中短期走勢依舊為下跌，美聯儲的加息預期并不一定能夠刺激債券收益率上漲。因為美國的疫情依舊嚴重，“全民免疫”的預期基本落空，加之奧米克戎變種病毒泛濫，經濟從衰退進入復蘇難上加難。

▋總結：

美聯儲縮減每月購債只是為了遏制高通脹，但這一政策對經濟的復蘇和失業率的回落沒有好處。納斯達克指數正遭受貨幣緊縮預期、反壟斷、疫情的三重沖擊，疊加技術面出現頂部結構，未來出現深幅回調的可能性極高。

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