（一）編造并傳播行為的主體

根據立法規定，本罪的主體是一般主體，年滿16周歲，精神正常的自然人和單位都可以成為本罪的主體。

（二）編造并傳播的行為

編造，指在缺乏現實憑依的基礎上主觀臆造影響證券、期貨交易的所謂事實。依據擴大解釋，編造也應當包括對已有事實進行不當的加工、篡改和歪曲。需要加以區分的是，編造與分析預測行為的區別。分析預測行為，是證券、期貨交易中的常見行為。行為人利用自己的專業知識與從業經驗，根據現存的公開事實材料，對市場價格的未來走向作出分析預判，此后，即便行為人的分析預判同市場的實際走向有所偏差，也不宜認定為編造行為。原因在于，這種分析行為所提供的信息不屬于事實信息。此外，故意隱瞞、遺漏應當披露的事實是否屬于編造行為，也需要明確。對本應依法披露的事實，行為人將其故意隱瞞、遺漏，這種行為的定性，應當結合具體情況來分析。如果行為人完全隱瞞、遺漏本應披露的信息，此時，不存在行為人主觀臆造、篡改、歪曲該信息的事實，因此不宜認定為編造行為；如果行為人部分隱瞞、遺漏本應披露的信息，對剩余部分進行篡改、歪曲，此時，行為人的行為明顯符合編造的構成要件，因此應認定為編造行為。傳播，指通過書面、網絡、電話等各種可以被不特定多數人知悉的形式散布編造的虛假信息。

根據本罪的條文，依據文義解釋，編造和傳播是本罪的構成要件，并且行為人的行為必須同時滿足編造、傳播行為，才可以認定行為人構成本罪。

（三）影響證券、期貨交易的虛假信息

影響證券、期貨交易的虛假信息，指行為人編造的虛假信息能夠影響證券、期貨交易的價格或其價格走勢。眾所周知，經濟活動常受到各方因素影響，其中，政府規制與市場規制對經濟活動的影響最大。政府規制可以影響經濟活動的宏觀走勢，市場規制則更多的影響經濟活動中某一具體行業。經濟活動的波動，最直接反映于證券、期貨交易市場，其價格或價格指數隨經濟活動而上下波動，但始終處于一種動態平衡狀態。如果行為人編造并傳播虛假信息，導致這種動態平衡狀態被打破，那么行為人就應當受到處罰。此時，行為人所編造并傳播的虛假信息，對證券、期貨交易產生不利影響，因此可以認定為影響證券、期貨交易的虛假信息。

（四）擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重后果

擾亂證券、期貨交易市場，指行為人編造并傳播的虛假信息導致證券、期貨交易市場原本的穩定狀態遭受破壞。這里所謂的交易市場，應當限定在資本證券交易市場范圍內，其交易對象只包括股票、債券、基金和證券，本票、匯票等貨幣證券及倉單、提單等商品證券不屬于這里所說的交易市場。從立法上看，我國《證券法》規定的證券種類中也沒有包括貨幣證券及商品證券，可見，《證券法》所調整的對象應當限定于資本證券。因此，本罪作為保護證券交易秩序穩定的手段，犯罪對象也應當僅限于資本證券。

上文明確了證券、期貨交易市場的種類范圍。此外，我國的證券交易市場實行分級制，即一級市場、二級市場以及所謂的“新三板市場”，交易方式則分為場內交易與場外交易兩種。無論屬于幾級市場，采取哪種交易方式，在此過程中的交易行為均受到《證券法》規制，因此，對其中涉嫌擾亂交易市場秩序的行為，如果符合本罪的構成要件，也應按本罪定罪處罰。

這里的造成嚴重后果，根據2010年5月7日《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》第37條的規定，是指：

（1）獲利或者避免損失數額累計在五萬元以上的；

（3）致使交易價格和交易量異常波動的；

（5）其他造成嚴重后果的情形。

在“滕用雄、林天山編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪一案”中，造成的后果是導致股票“海欣食品”(證券代碼：002702)的交易價格異常波動。

根據刑法的歸罪原理，行為人實施符合犯罪構成要件的行為，現實中有侵害法益的結果發生，此時，還不能認定行為人成立某罪，只有該不法結果與行為人的行為之間具有因果關系時，才可以將該不法結果歸屬于行為人的違法行為，使行為人承擔不利后果。因此，只有行為人編造、傳播虛假信息的行為，與交易市場的不正常波動之間具有因果關系時，才可以按本罪對行為人定罪處罰。

證券類犯罪涉及到一系列行政違法與刑事犯罪的定罪標準不同、證據采用規則不一等刑行交叉問題，一直是司法實踐領域中的難題。原《證券法》將編造、傳播虛假信息的主體限定在“國家工作人員、傳播媒介從業人員等有關人員”，而《刑法》中規定編造并傳播證券、期貨交易虛假信息的行為主體為“單位和個人”。二者規定之間出入較大，而最新修訂并于今年3月正式實施的《證券法》將原有的行為主體修改為“任何單位和個人”，這是認定編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪的一步突破，使得證券行政違法和證券刑事犯罪的行為主體趨近統一，能讓行政干預的證券類犯罪從接受行政處罰到承擔刑事責任的銜接更為順暢。