色爱天堂 I 天天操天天操 I 欧美A∨ I 91丨露脸丨熟女抽搐 I 黑人荫道BBwBBB大荫道 I 精品人妻无码 I 激情伊人网 I 99伊人网 I 精品网站999www I 午夜小电影 I 视频在线 I 青青草视频在线观看 I 重囗另类bbwseⅹhd I 情不自禁电影 I 特种兵之深入敌后 I 色悠悠网 I 青春草在线视频免费观看 I 欧美网 I 无码一区二区 I 国产精品无码天天爽视频

2021年蘇北城投債復盤:高負債五虎現狀

YY評級 YY評級
2022-02-14 18:13 8726 0 0
蘇北的高債務負擔已經持續了很久,而在過去的幾年中,蘇北的城投債明顯跑贏同為高負債、如今已經負面輿情不斷、再融資壓力大的天津、云貴等區域。

作者:rating狗

來源:YY評級(ID:YYRating)

摘要

蘇北的高債務負擔已經持續了很久,而在過去的幾年中,蘇北的城投債明顯跑贏同為高負債、如今已經負面輿情不斷、再融資壓力大的天津、云貴等區域(高等級主體)。至于未來,是否能夠繼續保持?

從存量債券來看,截至21年末區域城投債余額合計6,073.25億元(作為參考,同期末湖南7,656億元)。細分來看,鹽城市債券余額最多(1,799.08億元),綜合實力最強的徐州次之,淮安相較于其體量而言規模偏大(YY Ratio 1,451.96%,全省最高),宿遷余額最小(473.97億元)。另外注意到鹽城市2022年債券到期壓力較大(年內到期占比超40%)。

從債券結構來看,公司債、企業債和協會產品的占比分別為41.81%、8.60%和49.58%。注意到,鹽城的公司債占比最高(48.48%),結合前段時間交易所控城投債比例的輿情來看,潛在的再融資壓力整體偏高。

從折價成交來看,21年區域共發生折價成交僅有18筆,成交金額合計3.15億元,規模很小,反應市場對區域的偏好,抱團是最好的認可。

從區域利差來看,五市中徐州的市場認可度最好(21年末3年期市級利差69.56BP),債務負擔較輕的宿遷次之;其他三市的利差表現則偏弱,21年末以來有一定走擴。

整體來說蘇北五虎的優劣勢較為明顯,壞的方面在于區域債務負擔很重,好的方面在于區域綜合實力較強。

雖然目前區域再融資環境仍較好,19-21年城投債凈融資分別為443億元、930億元和1,339億元。且城投不應割裂開來看,如果從江蘇全省一盤棋的角度出發,蘇大強信仰的支撐強,屬于靠自身、靠省里,仍有積極的空間,安全距離較大。

同時蘇北也擁擠了(21年末約50%存量債的發債主體為YY城投7-8的投機級主體),一致性策略的最后就會導致融資涌入,利差壓縮,直至壓無可壓,居安思危,可能在抱團的同時提前布局其他領域,避免在同一區域過度下沉。

圖表速覽

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“YY評級”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: YY | 2021年蘇北城投債復盤:高負債五虎現狀

YY評級

瑞霆狗(深圳)信息技術有限公司旗下公眾號

189篇

文章

10萬+

總閱讀量

特殊資產行業交流群
熱門文章
推薦專欄
更多>>
  • 政信三公子
    政信三公子

    鐺煮山川,粟藏世界,有明月清風知此音。呵呵笑,笑釀成白酒,散盡黃金。

  • 中證鵬元評級
    中證鵬元評級

    中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年,是中國最早成立的評級機構之一,先后經中國人民銀行、中國證監會、國家發改委及香港證監會認可,在境內外從事信用評級業務,并具備保險業市場評級業務資格。2019年7月,公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業務資質,實現境內市場全牌照經營。 目前,中證鵬元的業務范圍涉及企業主體信用評級、公司債券評級、企業債券評級、金融機構債券評級、非金融企業債務融資工具評級、結構化產品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止,中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級,為全國逾4,000家企業開展債券信用評級和公司治理評級。經中證鵬元評級的債券和結構化產品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴謹、科學的組織結構和內部控制及業務制度,有效實現了評級業務“全流程”合規管理。 中證鵬元擁有成熟、穩定、充足的專業人才隊伍,技術人員占比超過50%,且95%以上具備碩士研究生以上學歷。 2016年12月,中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司,實現戰略升級。展望未來,中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業化、規范化的發展道路,堅持“獨立、客觀、公正”的執業原則,強化投資者服務,規范管控流程,完善評級方法和技術,提升評級質量,更好地服務我國金融市場和實體經濟的健康發展。微信公眾號:cspengyuan。

  • 小債看市
    小債看市

    最及時的信用債違約訊息,最犀利的債務危機剖析

  • 雷達Finance
  • 蔣陽兵
    蔣陽兵

    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

  • 觀點
    觀點

    觀點(www.guandian.cn)向來以提供迅速、準確的房地產資訊與深度內容給房地產行業、金融資本以及專業市場而享譽業內。公眾號ID:guandianweixin

微信掃描二維碼關注
資產界公眾號

資產界公眾號
每天4篇行業干貨
100萬企業主關注!
Miya一下,你就知道
產品經理會及時與您溝通