我們雖然是作為一個(gè)律師給客戶提供投資并購(gòu)過(guò)程中的法律服務(wù)，但是稅收問(wèn)題也必須成為我們考慮的核心問(wèn)題之一，這決定了我們給客戶提供法律服務(wù)的質(zhì)量和能達(dá)到的效果。

稅務(wù)問(wèn)題是投資并購(gòu)過(guò)程中需要考慮的核心內(nèi)容之一，因?yàn)樗鼘?duì)我們從經(jīng)濟(jì)測(cè)算到交易結(jié)構(gòu)，很多方面都會(huì)產(chǎn)生重大的影響。

比如，對(duì)于投資并購(gòu)，我們要考慮并購(gòu)財(cái)務(wù)測(cè)算，財(cái)務(wù)測(cè)算的結(jié)果反映了一項(xiàng)并購(gòu)業(yè)務(wù)的合理性以及是否能帶來(lái)財(cái)務(wù)上的盈利。在財(cái)務(wù)測(cè)算的過(guò)程中，就會(huì)產(chǎn)生稅務(wù)問(wèn)題，包括涉及哪些稅種，適用什么的稅率，什么時(shí)間來(lái)納稅，以及能不能夠利用稅務(wù)籌劃來(lái)降低稅務(wù)的成本。這對(duì)于經(jīng)濟(jì)測(cè)算過(guò)程中的利潤(rùn)、現(xiàn)金流、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，都會(huì)有重大的影響。

其次它的重要性體現(xiàn)在對(duì)于交易結(jié)構(gòu)的影響。

交易結(jié)構(gòu)包括幾個(gè)大的方面，不同的稅收考量，首先會(huì)影響交易的客體。投資并購(gòu)常見(jiàn)的兩種模式是資產(chǎn)并購(gòu)和股權(quán)并購(gòu)。這兩種并購(gòu)的方式稅賦不同，它的交易客體也不同。出于不同的稅務(wù)籌劃的考量，就應(yīng)當(dāng)選擇不同的交易的客體。

在交易的客體確定了之后，對(duì)應(yīng)的交易的主體也會(huì)不同。

例如，如果我們收購(gòu)的是資產(chǎn)的話，收購(gòu)方通常是會(huì)直接與目標(biāo)公司來(lái)發(fā)生交易。如果進(jìn)行股權(quán)并購(gòu)，交易雙方通常會(huì)發(fā)生在收購(gòu)方和目標(biāo)公司的股東之間。

第三，對(duì)于交易方式產(chǎn)生影響，既包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)鼤?huì)影響一些相對(duì)復(fù)雜的交易方式，比如說(shuō)進(jìn)行重組、分立或合并等方式。

第四，對(duì)于交易的步驟產(chǎn)生影響。為了實(shí)現(xiàn)以上的交易結(jié)構(gòu)和交易的方式，可能會(huì)涉及到交易主體的設(shè)立、資產(chǎn)的分離、新的投資人入股，也會(huì)涉及到交易的程序，以及不同的交易主體、退出方式等等。

因此這些都要求在投資并購(gòu)服務(wù)過(guò)程中思考并解決稅務(wù)問(wèn)題，以及進(jìn)行合理的稅務(wù)籌劃。

在明確了在投資并購(gòu)的過(guò)程中要考慮稅務(wù)問(wèn)題之后，另一個(gè)重要的問(wèn)題是我們要在什么時(shí)間來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題？稅務(wù)籌劃只能在交易之前，也就是我們?cè)诜桨傅脑O(shè)計(jì)的過(guò)程中就要進(jìn)行考慮。

這是我們?cè)谙驅(qū)Ψ桨l(fā)出TS以及在進(jìn)行正式的交易文件設(shè)計(jì)的過(guò)程中，就必須要考慮到稅務(wù)籌劃的要求，等到前期方案的設(shè)計(jì)都已經(jīng)完成，合同文本都已經(jīng)完成之后，到了具體履行操作的階段，對(duì)于稅務(wù)能夠進(jìn)行的影響就已經(jīng)非常少。這個(gè)時(shí)候再來(lái)談稅務(wù)的籌劃問(wèn)題，實(shí)際上已經(jīng)無(wú)從談起，只有偷稅和逃稅。但偷稅和逃稅帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)巨大，這不是我們專(zhuān)業(yè)的法律人士能夠出具的服務(wù)的方案。

那么對(duì)于投資并購(gòu)過(guò)程中涉及到的主要稅種，我們從兩個(gè)主要的投資并購(gòu)方式來(lái)談起。最主要的兩種方式，第1個(gè)是股權(quán)收購(gòu)，第2個(gè)是資產(chǎn)收購(gòu)。對(duì)于股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)在不同的法律文件里面有相對(duì)應(yīng)的一些定義，因?yàn)槲覀兘裉熘饕鉀Q的是稅收相關(guān)的問(wèn)題，因此我們這里所引用的定義是財(cái)稅59號(hào)文里面對(duì)于這兩個(gè)概念的定義。股權(quán)收購(gòu)在59號(hào)文里面指一家企業(yè)購(gòu)買(mǎi)另外一家企業(yè)的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)控制的交易。

收購(gòu)企業(yè)支付對(duì)價(jià)的方式，包括股權(quán)支付、非股權(quán)支付或者是兩者的一個(gè)結(jié)合。第2個(gè)是資產(chǎn)收購(gòu)的定義，它是指一家企業(yè)購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)，實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的交易，受讓企業(yè)支付對(duì)價(jià)的方式，包括股權(quán)支付、非股權(quán)支付或者兩者的一個(gè)結(jié)合。我們看一下這兩種收購(gòu)它的相同點(diǎn)和差異在什么地方？首先從交易的主體方面來(lái)講，股權(quán)收購(gòu)，他的交易主體是收購(gòu)公司和目標(biāo)公司的股東，資產(chǎn)收購(gòu)的交易主體是收購(gòu)公司和目標(biāo)公司，這是基于收購(gòu)的標(biāo)的權(quán)利人的不同。因?yàn)橘Y產(chǎn)收購(gòu)以中，被收購(gòu)資產(chǎn)的權(quán)利人是目標(biāo)公司，而股權(quán)收購(gòu)中，股權(quán)的權(quán)利人是由目標(biāo)公司的股東，進(jìn)而也就帶來(lái)了主體的差異。從客體的角度來(lái)講，股權(quán)收購(gòu)中，收購(gòu)的是目標(biāo)公司的股權(quán)，而資產(chǎn)收購(gòu)，所收購(gòu)的是目標(biāo)公司的資產(chǎn)。從操作程序上講，股權(quán)收購(gòu)前期調(diào)查的程序會(huì)相對(duì)復(fù)雜，需要對(duì)企業(yè)從主體資格到企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債、用工、稅務(wù)、保險(xiǎn)、資質(zhì)，各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行一個(gè)詳細(xì)的盡職調(diào)查，從而爭(zhēng)取最大程度的防范并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閷?duì)于股權(quán)收購(gòu)來(lái)講，主要的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源于目標(biāo)公司，既包括目標(biāo)公司它是否進(jìn)行了合規(guī)的經(jīng)營(yíng)，也包括其本身資產(chǎn)的質(zhì)量是否有瑕疵等等。因此相對(duì)而言，股權(quán)收購(gòu)的盡職調(diào)查涵蓋的范圍會(huì)更廣。一旦收購(gòu)?fù)瓿芍螅笃诘某绦蛳鄬?duì)來(lái)說(shuō)比較簡(jiǎn)單，只需要雙方的股東達(dá)成協(xié)議、收購(gòu)股權(quán)，辦理相應(yīng)的工商變更。取得目標(biāo)公司的控制權(quán)之后，可以再進(jìn)行對(duì)應(yīng)的目標(biāo)公司的董事監(jiān)事的改選。

因?yàn)橘Y產(chǎn)是屬于目標(biāo)公司的資產(chǎn)，相應(yīng)的也就不需要辦理資產(chǎn)的過(guò)戶手續(xù)，只需要辦理股權(quán)的變更手續(xù)，相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較節(jié)省時(shí)間和費(fèi)用。

但是對(duì)于資產(chǎn)收購(gòu)來(lái)講，前期一般只涉及到對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)本身的調(diào)查，包括產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)本身的狀況的調(diào)查，這里面需要對(duì)于目標(biāo)資產(chǎn)的每一項(xiàng)資產(chǎn)都要進(jìn)行盡職調(diào)查，然后就每一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。如果需要對(duì)應(yīng)的報(bào)批、備案等程序的話，也需要辦理相應(yīng)的程序。資產(chǎn)并購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)程序會(huì)復(fù)雜，需要耗費(fèi)的時(shí)間也更多。除了資產(chǎn)本身所帶來(lái)的程序的復(fù)雜性以外，根據(jù)公司法，因?yàn)橹卮蟮馁Y產(chǎn)的并購(gòu)需要由目標(biāo)公司的董事會(huì)、股東會(huì)作出特別的決議，并且交易雙方簽訂了協(xié)議之后，還要公告并通知標(biāo)的公司的債權(quán)人。因此具體程序履行的過(guò)程會(huì)比較繁瑣。

第4個(gè)大的方面，這兩種并購(gòu)的方式對(duì)于第三方權(quán)益的影響也會(huì)不同。在股權(quán)收購(gòu)的過(guò)程中，最主要影響的第三方是目標(biāo)公司的股東。因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓必須要有過(guò)半數(shù)的股東同意，當(dāng)然這是在通常的情況來(lái)講，具體還要核實(shí)目標(biāo)公司的章程。對(duì)于一些特殊的公司，它可能對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓表決的比例有單獨(dú)的規(guī)定。比如說(shuō)要求2/3以上的股東同意，再比如說(shuō)有些股東可能會(huì)保留一票否決權(quán)，也就只有經(jīng)過(guò)他的同意，而無(wú)論其股份的多少，股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓶|會(huì)決議才能夠生效。同時(shí)在股權(quán)收購(gòu)的過(guò)程中，根據(jù)公司法，其他的股東有優(yōu)先受讓權(quán)，因此第三方的權(quán)益必須要進(jìn)行考慮。除了要過(guò)半數(shù)的股東同意以外，還要取得所有有優(yōu)先受讓權(quán)股東放棄優(yōu)先受讓權(quán)的這樣一個(gè)同意的證明。對(duì)應(yīng)的在資產(chǎn)收購(gòu)的過(guò)程中，受影響較大的是對(duì)于資產(chǎn)享有某種權(quán)利的人，比如說(shuō)擔(dān)保人、抵押權(quán)人、租賃權(quán)人，在轉(zhuǎn)讓這些資產(chǎn)的過(guò)程的時(shí)候，就必須取得資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的權(quán)利人的同意，或者是履行對(duì)于上述這些權(quán)利人的一些對(duì)應(yīng)的義務(wù)，比如說(shuō)要提前償還債權(quán)等等。

第5個(gè)方面，兩種收購(gòu)方式對(duì)應(yīng)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的？股權(quán)收購(gòu)的方式下，因?yàn)槭召?gòu)公司成為目標(biāo)公司的股東，收購(gòu)公司僅需要在出資的范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任，按股權(quán)比例承擔(dān)相應(yīng)比例的一個(gè)債務(wù)。那么對(duì)于資產(chǎn)收購(gòu)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)收購(gòu)后，目標(biāo)公司原有的債務(wù)仍由目標(biāo)公司自己來(lái)承擔(dān)，基本不存在或有負(fù)債的問(wèn)題，但是收購(gòu)的資產(chǎn)有可能會(huì)有其他的他項(xiàng)物權(quán)等權(quán)利的限制。因此資產(chǎn)收購(gòu)對(duì)于收購(gòu)公司而言，存在一定的他項(xiàng)物權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)。

最后最主要的一個(gè)環(huán)節(jié)，也是涉及到我們稅務(wù)、問(wèn)題的，兩者之所以要區(qū)分股權(quán)收購(gòu)以及資產(chǎn)收購(gòu)，就是因?yàn)樗麄冊(cè)诙愗?fù)上有比較大的一個(gè)差別，這也是我們?cè)谶M(jìn)行交易方式的設(shè)計(jì)過(guò)程中，到底采取股權(quán)收購(gòu)的方式，還是資產(chǎn)收購(gòu)方式的時(shí)候，基于稅收考量要重點(diǎn)考慮的內(nèi)容。那么股權(quán)收購(gòu)納稅義務(wù)人，他是一個(gè)收購(gòu)公司和目標(biāo)公司的股東，他主要涉及到的稅種是企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅和印花稅。在資產(chǎn)收購(gòu)的過(guò)程中，納稅義務(wù)人是收購(gòu)公司和目標(biāo)公司的本身，根據(jù)目標(biāo)資產(chǎn)的不同，納稅義務(wù)人需要繳納不同稅種，主要有增值稅、營(yíng)業(yè)稅、所得稅、契稅和印花稅等。