資產(chǎn)界注：本文由信實律師（FJLHXSLSSWS）授權(quán)發(fā)布，作者：陳昱，信實高級合伙人，13606045560。

盡職調(diào)查，是不良資產(chǎn)投資與處置的基礎(chǔ)，貫穿于整個項目的始終。

每當(dāng)談起不良資產(chǎn)盡職調(diào)查，我總會回憶起一個十幾年前的不良資產(chǎn)盡調(diào)往事。

那些年，陳律師的盡調(diào)往事···　

那時的我也曾經(jīng)年輕，接手了一個外資基金購買的福建省第一個百億不良資產(chǎn)包當(dāng)中的一個億元項目，興致勃勃地開始，灰頭土臉地進行，一手拿著紙質(zhì)地圖，一手拿著傻瓜相機，腰間別著磚頭手機，奔波在坎坷道路上。

大家知道，當(dāng)時可以當(dāng)磚頭使用的諾基亞手機是沒有照相功能、沒有導(dǎo)航功能，也沒有上網(wǎng)功能的，唯一可以在手機上玩的游戲名曰“貪食蛇”（當(dāng)然，知道這些細節(jié)的人都不小心暴露了年齡）。

歷經(jīng)數(shù)月晝夜不停地盡調(diào)，功夫不負有心人，終于挖掘到了債務(wù)人隱藏得很深的巨額資產(chǎn)，籌碼在手，化被動為主動，緊追不舍，最終回收了巨額款項，為客戶獲取了幾十倍的超額收益。說起來輕松，做起來難，中間也歷經(jīng)滄桑。

曾經(jīng)滄海……說起不良資產(chǎn)盡調(diào)，我更愿意談起信實特資團隊青年律師的兩則故事：

聊一聊貌美如花的未婚女律師，如何假扮媽媽到占用抵押物的學(xué)前教育培訓(xùn)機構(gòu)搭訕，了解項目抵押物的實際承租情況；

談一談律師界舞技最炫的女律師為了掌握店面的租金情況，測算店面收益率，廢寢忘食到店里接受美甲服務(wù)套取信息。

當(dāng)然，盡調(diào)并不都是那么有情節(jié)有樂趣。事實上，大多數(shù)項目盡調(diào)既單調(diào)枯燥，又勞心費力。但無論多少艱辛，盡調(diào)都是不良資產(chǎn)項目必須面對和關(guān)注的重要環(huán)節(jié)，只有全面盡調(diào)才能有效地規(guī)避風(fēng)險和挖掘價值。

那么，究竟如何才能做好不良資產(chǎn)的項目盡調(diào)？我不禁想起了一句名人名言——“不做調(diào)查沒有發(fā)言權(quán)”的后面一句“不做正確的調(diào)查，同樣沒有發(fā)言權(quán)”；同時又想起了另一句名人名言——“絕大多數(shù)事情，可以憑正確的方法做到80分以上”。因此，為了全面優(yōu)質(zhì)地完成盡調(diào)任務(wù)，盡調(diào)人員正確把握和運用盡調(diào)原則、盡調(diào)目的與相應(yīng)的盡調(diào)方法，尤為必要。

一、盡調(diào)原則 

首先談下盡調(diào)原則，我總結(jié)了四個原則：

1.合規(guī)。合規(guī)是盡調(diào)的首要原則，套用今年流行語：“道路千萬條、合規(guī)第一條，盡調(diào)不合規(guī)，金主兩行淚。”盡調(diào)要遵循“以事實為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩”。

2.全程。全程盡調(diào)，盡調(diào)從接觸項目開始貫穿不良資產(chǎn)處置的全程，窮盡手段，反復(fù)盡調(diào)，項目不止，盡調(diào)不息。

3.勤勉。盡調(diào)要勤勉盡責(zé)，傳統(tǒng)說法是“手要勤、腿要勤”，按現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)時代的說法是“線上線下聯(lián)動”。

4.審慎。盡調(diào)應(yīng)持審慎的態(tài)度，保持合理的懷疑，結(jié)合自身的優(yōu)勢從法律層面作出專業(yè)的判斷。

二、盡調(diào)目的  

其次，要了解盡調(diào)目的。投資人最關(guān)心的是投資回報率，投資回報率的兩個重要因素是利潤空間與處置周期。這兩個重要因素的確定需要明確交易價格和處置方案，利潤空間取決于買入價格與處置回收款的差額，而處置方案的可行性決定著處置周期的長短。

所以盡調(diào)的兩大目的是確定交易價格、確定處置方案，終極目的是變現(xiàn)退出。牢記目的，以終為始，盡調(diào)工作就能事半功倍。

三、盡調(diào)方法  

第三個方面需要掌握的是盡調(diào)方法。

其一是盡調(diào)方向。盡調(diào)要從以下四個方向展開：

1.確定合法有效的債權(quán)。這是一切工作的前提，沒有合法有效的債權(quán)，其他一切無從談起，皮之不存毛將焉附。

2.確定承擔(dān)債務(wù)的主體。這與上述第1點相輔相成，承債主體可以是直接的主債務(wù)人、擔(dān)保人，也可是其他責(zé)任人，如揭開公司面紗后的公司股東等，這就需要通過盡調(diào)去穿透。增加承債主體的方式有數(shù)十種，是實現(xiàn)超額收益的重要手段。

3.確定可以用于償債的資產(chǎn)。這是盡調(diào)方向的核心，只有確定各級承債主體的有效資產(chǎn)，才能為處置打下堅實的基礎(chǔ)。挖掘出隱藏的承債資產(chǎn)是實現(xiàn)超額收益的重要保障。

4.確定有效的處置方案，以實現(xiàn)退出。這是盡調(diào)的最終方向，盡調(diào)目的就是確定處置方案，進而變現(xiàn)退出。

其二是盡調(diào)流程：

1.檔案查閱。這是盡調(diào)的最基礎(chǔ)工作。這項工作，業(yè)內(nèi)專家總結(jié)了不少原則，我認為核心是“三性”原則，就是要審查檔案的真實性、合法性、關(guān)聯(lián)性。

2.網(wǎng)絡(luò)搜索。網(wǎng)搜是互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時代賦予不良資產(chǎn)行業(yè)的利器，深度利用網(wǎng)絡(luò)工具會為超額收益帶來驚喜。

3.工商查檔。了解承債主體的基本信息以及關(guān)聯(lián)資訊，做到知已知彼，百戰(zhàn)不殆。

4.涉訴調(diào)查。全面了解本訴、他訴，及時掌握處置進展、處置難點、處置周期，有助于制定可行性處置方案。

5.資產(chǎn)調(diào)查。承債資產(chǎn)的類型有20多種，調(diào)查渠道更是數(shù)不勝數(shù)。這項調(diào)查是重中之重，是變現(xiàn)退出的關(guān)鍵。

6.現(xiàn)場調(diào)查。外面的世界很精彩，我們需要走出去，到現(xiàn)場調(diào)查債務(wù)人、資產(chǎn)的實際情況，為處置方案提供現(xiàn)實依據(jù)。

7.關(guān)系人訪談。訪談的關(guān)系人有10多種類型，全方位地訪談，不僅能夠全面了解情況，也經(jīng)常能夠有額外的收獲，掌握常規(guī)調(diào)查無法查詢到的信息，并可能影響處置思路。

子曰：“工欲善其事，必先利其器”。不良資產(chǎn)項目，欲善處置，必先盡調(diào)。所有盡調(diào)都應(yīng)圍繞著處置展開，讓不良從良甚至轉(zhuǎn)優(yōu)，并以實現(xiàn)退出為終極目的。

信實特資團隊將陸續(xù)介紹不良資產(chǎn)項目盡調(diào)的具體工具、方法，以及項目處置的各種有效手段。欲知后事如何，且聽下回分解。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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