YY評級 
專注企業(yè)債務(wù)紓困與價(jià)值重組的實(shí)戰(zhàn)筆記?服務(wù)銀行、AMC、政府平臺(tái)及民營企業(yè)?涅槃貸 3.0 開創(chuàng)踐行者?以 “鐵算盤、鐵賬本、鐵規(guī)章” 重塑信用。
作者：rating狗
引子
房地產(chǎn)行業(yè)步入暗夜，隨著恒大、正榮、龍光發(fā)布投資者適當(dāng)性管理安排，限制散戶購入后紛紛出現(xiàn)展期等信用事件，是否不讓散戶買可以看作一個(gè)發(fā)生信用事件的前置信號呢？
總體來看，公告后主體層面出現(xiàn)展期或者實(shí)質(zhì)違約情況的有11個(gè)（恒大、陽光城、奧園、世茂、正榮、龍光、蘇寧、渤海租賃、美尚生態(tài)、安控科技和青海鹽湖），主體數(shù)量占比20%，涉及債券48只，債券數(shù)量占比39.7%。
分行業(yè)、主體性質(zhì)和公告原因來看，分別可以得出如下三個(gè)結(jié)論：
02 分主體性質(zhì)來看，民企向散戶“關(guān)門”后，主體層面出現(xiàn)信用事件概覽更高，涉及的主體數(shù)量占比37%，債券數(shù)量占比58.8%。
綜上，投資者適當(dāng)性管理安排公告的發(fā)布情況也許可以作為一個(gè)信號參考。
總體來看，公告后主體層面出現(xiàn)展期或者實(shí)質(zhì)違約情況的有11個(gè)，主體數(shù)量占比20%，涉及債券48只，債券數(shù)量占比39.7%；主體YY評級在公告后下調(diào)涉及的主體數(shù)量26個(gè)，主體數(shù)量占比47.3%。公告后，也有部分主體信用資質(zhì)變好的情況，主體YY評級在公告后上調(diào)主要涉及山東魏橋，隨著行業(yè)周期修復(fù)，信用資質(zhì)有明顯改善，主體數(shù)量占比1.8%。
除如上主體層面出現(xiàn)信用事件的，目前主體狀態(tài)正常的，并在公告后涉及債券全部兌付完畢的主體有24個(gè)，數(shù)量占比43.6%，包括紫光國微、宜華健康、云南城投、海能達(dá)、證通電子、中國航空技術(shù)、中能電氣、東莞勤上、芭田生態(tài)、華西能源、錦龍發(fā)展、報(bào)喜鳥、濮陽濮耐、湖北宜化、甘肅電投、本鋼板材、山西太鋼、中糧生物、貴州輪胎、好想你、云南錫業(yè)、焦作萬方、美特斯邦威服飾、湖南鋼鐵。
公告后涉及債券有仍未到期并目前處在正常狀態(tài)的主體19個(gè)，主體數(shù)量占比34.6%，包括融創(chuàng)、融信、廣西交投、四川機(jī)場、四川交投、廣州城發(fā)投資基金、鞍山鋼鐵、深圳航空、大悅城、北京東方園林、合力泰科技、三聚環(huán)保、神州高鐵、棕櫚生態(tài)、山東中銳、陽普醫(yī)療、翰宇藥業(yè)、廣西投資集團(tuán)、冀東水泥。
1.1 分行業(yè)概覽：
按時(shí)間線來看，2021年下半年以來公告集中量較大，涉及主體數(shù)量8個(gè)。房地產(chǎn)行業(yè)曾公告向散戶“關(guān)門”主體按公告時(shí)間線分別為云南城投、大悅城、恒大、陽光城、奧園、世茂、正榮、融信、龍光、融創(chuàng)，公告后截至目前主體層面出現(xiàn)信用事件涉及的主體數(shù)量有6個(gè)，主體數(shù)量占比60%，分別為恒大、陽光城、奧園、世茂、正榮、龍光，涉及債券數(shù)量30個(gè)，債券數(shù)量占比66.7%。
1.2 分主體性質(zhì)概覽：
具體來看，民企共涉及主體27個(gè)、涉及債券80只，公告后截至目前主體層面出現(xiàn)信用事件涉及的主體數(shù)量有10個(gè)，主體數(shù)量占比37%，民營地產(chǎn)公司占了6個(gè)，另外還包括蘇寧、渤海租賃、美尚生態(tài)和安控科技，涉及債券數(shù)量47個(gè)，民企中占比58.8%。
1.3 分公告原因概覽：
具體來看，由于財(cái)報(bào)虧損導(dǎo)致對散戶“關(guān)門”的，公告后截至目前主體層面出現(xiàn)信用事件涉及的主體數(shù)量有4個(gè)，主體數(shù)量占比10%，包括美尚生態(tài)、蘇寧易購、四川安控科技、青海鹽湖，涉及債券數(shù)量11個(gè)，債券數(shù)量占比16.9%；而其他原因?qū)е聦ι簟瓣P(guān)門”的，公告后截至目前主體層面出現(xiàn)信用事件涉及的主體數(shù)量有7個(gè)，主體數(shù)量占比46.7%，包括龍光、正榮、世茂、奧園、陽光城、恒大、渤海租賃，涉及債券數(shù)量37個(gè)，在該類中占比64.9%。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“YY評級”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
原標(biāo)題： YY | 不讓散戶買意味著違約嗎？
