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今日晚間19:45，歐央行將公布利率決議結(jié)果；20:30，歐央行行長(zhǎng)拉加德將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。可以肯定的是，歐央行將會(huì)維持三大基準(zhǔn)利率不變。懸念在于前瞻指引和1.85萬(wàn)億歐元緊急購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）的變動(dòng)情況。

7月14日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在威尼斯參加20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議后表示：在當(dāng)前的緊急債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束后（2022年3月結(jié)束），2021年可能會(huì)采取新的措施來(lái)支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

7月19日，拉加德強(qiáng)調(diào)：“這（利率決議）將是一次重要的會(huì)議，考量到我們必須兌現(xiàn)承諾的延續(xù)性，前瞻指引勢(shì)必需要被重新考慮。”

從過(guò)往講話(huà)來(lái)看，拉加德屬于鴿派人物，本次利率決議基本不會(huì)談及緊縮貨幣政策的相關(guān)內(nèi)容。預(yù)計(jì)前瞻指引將會(huì)對(duì)通脹目標(biāo)作出調(diào)整，畢竟歐元區(qū)最新CPI已經(jīng)達(dá)到1.9%，非常接近之前的2%目標(biāo)水平。美聯(lián)儲(chǔ)允許本國(guó)CPI超調(diào)，預(yù)計(jì)歐央行也將采用這一邏輯，對(duì)超過(guò)預(yù)期目標(biāo)的高通脹表示歡迎。實(shí)際上，歐元區(qū)最新失業(yè)率高達(dá)7.9%，遠(yuǎn)未達(dá)到充分就業(yè)，即便CPI數(shù)據(jù)滿(mǎn)足了緊縮貨幣政策的要求，歐央行也必定會(huì)等待失業(yè)率改觀(guān)之后才會(huì)行動(dòng)。

1.85萬(wàn)億歐元規(guī)模的PEPP將會(huì)在2022年3月份到期，拉加德已經(jīng)承諾在該計(jì)劃到期之后將有新的購(gòu)債計(jì)劃做替代。但具體新的計(jì)劃會(huì)動(dòng)用多大的資金總量尚未公布，本次新聞發(fā)布會(huì)或許會(huì)對(duì)此作出相對(duì)明確解釋。

比較來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)縮減購(gòu)債規(guī)模進(jìn)行討論，并且市場(chǎng)預(yù)期會(huì)發(fā)生在今年年末之前。而歐央行還處在寬松貨幣政策的邏輯之中，沒(méi)有任何關(guān)于緊縮貨幣政策的苗頭。所以，本次利率決議公布之后，EURUSD大概率出現(xiàn)下跌走勢(shì)，黃金也將跟跌。

十年期美債收益率連翻大跌，最新值已經(jīng)到了1.3%之下；美元指數(shù)雖然處在高位，但延續(xù)上漲的動(dòng)力嚴(yán)重不足，昨日更是收出高位陰線(xiàn)，筑頂跡象明顯。即便今晚歐央行利率決議公布后美元指數(shù)受提振上漲，也很難保證全天能夠以陽(yáng)線(xiàn)收盤(pán)。

美元指數(shù)長(zhǎng)周期走勢(shì)的決定因素還是美聯(lián)儲(chǔ)。7月29日將會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，如果鮑威爾延續(xù)“暫時(shí)性通脹”的論調(diào)而推遲縮減購(gòu)債，美元指數(shù)勢(shì)必破位下跌，而美股將受利好推動(dòng)大幅上漲。6月份美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的表現(xiàn)不佳，失業(yè)率非但沒(méi)有下降，反而出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。這給鮑威爾以充分理由來(lái)延遲縮減購(gòu)債。

綜合來(lái)看，EURUSD持續(xù)性大跌的時(shí)機(jī)尚未到來(lái)，但連續(xù)上漲的可能性也不大，目前維持震蕩格局靜待流動(dòng)性拐點(diǎn)是大概率事件。黃金也受到美元指數(shù)影響，但近期兩者的負(fù)相關(guān)性相對(duì)較弱，黃金有可能出現(xiàn)意料之外的上漲走勢(shì)。

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