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央企系列之大悅城:商業(yè)版圖運(yùn)營(yíng)觀察

YY評(píng)級(jí) YY評(píng)級(jí)
2022-03-01 15:39 4073 0 0
整體來看,大悅城具有良好的股東背景和明確的集團(tuán)內(nèi)部定位,商業(yè)物業(yè)與住宅業(yè)務(wù)并舉,其中商業(yè)項(xiàng)目整體出租率良好,有一定品牌效應(yīng)

作者:rating狗

來源:YY評(píng)級(jí)(ID:YYRating)

摘要

整體來看,大悅城具有良好的股東背景和明確的集團(tuán)內(nèi)部定位,商業(yè)物業(yè)與住宅業(yè)務(wù)并舉,其中商業(yè)項(xiàng)目整體出租率良好,有一定品牌效應(yīng),而住宅業(yè)務(wù)也展現(xiàn)了一定的銷售韌性;以銀行貸款為主的債務(wù)結(jié)構(gòu)良好,短期信用風(fēng)險(xiǎn)傳染可能性較低。

本文主要對(duì)大悅城的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式和住宅板塊拿地質(zhì)量進(jìn)行了部分觀察,主要觀察到如下幾點(diǎn):

01 商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊:具有三個(gè)經(jīng)營(yíng)模式上的特征包括商場(chǎng)定位聚焦于大眾消費(fèi)、策略聚焦于核心區(qū)位的商業(yè)改造項(xiàng)目、融資模式多嘗試并購基金;

02 商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊:出租率和萬達(dá)相比有差距,主要包括商業(yè)改造項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)具有局限性,創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值的不確定性較大,部分區(qū)域的商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)存在思路上的偏差;

03 住宅運(yùn)營(yíng)板塊:雖然不算特別激進(jìn),但是仍有一定做大規(guī)模的思路,土儲(chǔ)有一定下沉,主要關(guān)注兩個(gè)區(qū)域,一是前幾年較多拿地環(huán)渤海區(qū)域,另一個(gè)是近年的下沉區(qū)域。總體來看,如上兩個(gè)區(qū)域的去化和利潤(rùn)墊情況尚可。

總體來看,雖然規(guī)模上與其他頭部央企依然有一定差距,但是信用資質(zhì)仍較為穩(wěn)健。


圖表速覽

注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“YY評(píng)級(jí)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: YY | 央企系列之大悅城:商業(yè)版圖運(yùn)營(yíng)觀察

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