作者：鐳射財經

來源：鐳射財經（ID：leishecaijing）

繼郵惠萬家銀行合并注銷，多家銀行旗下直銷銀行被關停后，直銷銀行的命運也到了歷史轉折時刻。

目前，國內僅存的一家獨立法人直銷銀行為中信百信銀行。中信百信銀行成立于2017年11月，由中信銀行和百度聯合設立，是國內第一家獨立法人直銷銀行。

今年以來，中信百信銀行變化頗多。除了因業務違規違法被罰1120 萬元外，中信百信銀行利潤增長乏力，風險表現出現拐點，上半年不良率繼續走高。

同時，中信百信銀行還面臨內生資本積累薄弱的困局，通過發行資本債補充資本。11月底，中信百信銀行發行了10億元永續債（無固定期限資本債券），票面利率高達 2.65%。

對比今年成都銀行、寧波銀行的永續債利率2.28-2.30%，中信百信銀行的永續債利率較高，這在一定程度上說明，市場對中信百信銀行的認可度相對較低。

消金業務占比較高，自營差異化經營底色不足，同業競爭加劇，多重壓力之下，基于助貸模式起量的中信百信銀行，有無可能也被合并注銷？

直銷銀行退場，百信銀行何去何從

2025年9月，郵儲銀行公告將吸收合并下屬全資子公司中郵郵惠萬家銀行，吸收合并完成后，郵惠萬家銀行的獨立法人資格依法注銷。至此，國內獨立法人直銷銀行僅剩下中信百信銀行一家了。

此前，國內共有3家獲得獨立法人資格的直銷銀行，分別為：

1.中信百信銀行（2017年11月開業，由中信銀行與百度聯合發起，存續）

2.中郵郵惠萬家銀行（2022年1月開業，郵儲銀行全資，2025年9月宣布將吸收合并、注銷其獨立法人資格）

3.招商拓撲銀行（獲批籌建，2022年7月撤回開業申請，未實際開業）

獨立法人直銷銀行的命運起起伏伏，整個商業銀行直銷銀行業態也黯然退場。

回顧歷史，直銷銀行成立初衷是通過互聯網渠道，打破傳統銀行的物理網點限制，更高效、低成本提供金融服務。

然而在實際經營過程中，各家直銷銀行都由大行控股，業務同質化嚴重、品牌混亂、經營不佳，不僅徒增管理成本，而且也增加了監管難度。

此外，部分銀行的直銷銀行產品和服務與傳統電子銀行高度重合，缺乏獨特的競爭優勢，客戶感知比較混亂，分不清各種銀行APP的區別。此前，多數銀行將直銷銀行定位為理財產品銷售平臺、線上化的展業平臺，但獲客及經營均面臨瓶頸。

當直銷銀行模式難以走通，一場關停合并浪潮便在所難免。

除了郵惠萬家銀行，前不久，北京銀行也宣布“直銷銀行App”、“直銷銀行網站”將于2025年11月12日起停止服務，原直銷銀行相關業務功能遷移至北京銀行“京彩生活”手機銀行App。這也標志著“國內首家直銷銀行”正式退出歷史舞臺。

縱觀最近兩年的直銷銀行業態變化，可以發現，直銷銀行的解散和被吸收合并是大勢所趨。據不完全統計，還有如下直銷銀行被整合關閉。

面臨直銷銀行關閉趨勢，目前仍存續的獨立法人直銷銀行中信百信銀行將何去何從？從中信百信銀行的經營變化來看，其參考郵惠萬家銀行的模式，進行吸收合并并注銷獨立法人資格的可能性并不是沒有。

品牌口徑變更，進一步回歸中信

百信銀行進一步向中信靠攏早有跡象。2025年一季度前后，百信銀行的LOGO、對外名稱均發生改變，進一步提升中信銀行標識，突出其歸屬于中信銀行（控股股東，持股65.7%）。

具體變化包括：

1、原對外名稱“百信銀行”統一變更為“中信百信銀行”，各類宣傳物料和合作協議均改為“中信百信銀行”。

2、對外LOGO上的“百信銀行 AIBANK”，也變更為“中信百信銀行CITIC AIBANK”。

雖然中信百信銀行宣傳是AI銀行，但其底層資產的消金標簽顯著，并且業務模式與中信旗下消金公司中信消金存在一定重疊。

行業人士認為，中信開頭的兩家金融機構中信百信銀行和中信消金，業務重疊度較高，兩家公司存在很多相同的助貸合作機構，相同的合作客戶。這就可能導致，它們在面臨同一家頭部助貸平臺或同一個授信客戶時，可能存在同業競爭以及多頭授信。

如此來看，中信百信銀行回歸中信系，既可以減少同集團下持牌金融機構同質競爭的問題，而且也可以為中信消金發展提供更大空間。

如果中信百信銀行合并注銷的話，對中信銀行的影響較小。因為百信銀行一直以來都是中信銀行控股的并表子公司，只不過百信銀行人員回流中信的話，需要一定時間的消化和分流。

消金底色顯著，經營差異化不足

回歸經營層面，影響中信百信銀行獨立展業的最大因素，還是消金業務底色太重，助貸依賴明顯。

具體來看，2024年末，中信百信銀行的貸款及墊款總額840.16億，其中個人貸款（含消費貸、經營貸、汽車貸）規模為803.43億元，占比95.49%；個人綜合消費貸款余額為 642.92億元，占比84.09%。

中信百信銀行消費貸余額占比八成，并且主要依賴助貸。業內人士透露，中信百信銀行個人消費貸和個人經營貸的展業模式，主要是助貸模式，具體可分為擔保增信和分潤業務。另外，中信百信銀行實際自營消金業務風險較高，盈利也相對吃力。

除了展業依賴助貸，中信百信銀行的業績也出現波動，2024年出現增收不增利的情況。2025年上半年，中信百信銀行總資產1195億元，實現營業凈收入28.75億元，實現凈利潤4.72億元，同比分別增長28.64%和1.66%。

另外，百信銀行的風險表現出現拐點，2024年不良率開始上升。其中，2024年末個人消費貸款（不含汽車貸款）不良貸款率為1.56%，略高于全行平均水平的1.50%。2025年上半年，全行不良率進一步上升至1.61%。 

從公開的原因來看，不良率上升是百信銀行對信貸業務結構進行調整，加大自營業務轉型。而深層次的原因可能是，百信銀行自營獲客和風控能力相對較弱導致，以及內部存在的互聯網和傳統銀行的文化沖突。

轉型求存：產業金融、學歷貸、權益業務

為了突出經營差異，穩定業績增長，中信百信銀行也在積極轉型，發力產業金融、學歷貸、付費權益等業務。

1、加碼產業金融，迎來新掌舵人

2024 年以來，中信百信銀行加大轉型力度，重點發力產業金融，調整業務結構，加大自營業務轉型。截至2024年末，百信銀行普惠型個體工商戶和小微企業主貸款余額90.56億元，較年初增長53.82%；個人貸款中汽車貸款余額為18.24億元。

業內人士透露，百信銀行的產業金融業務一定程度上依靠個人經營貸的助貸業務支撐，其中涉及不少擔保增信小微業務，其與字節、滴滴、小贏科技等助貸合作“大C小B”個人經營貸助貸業務。

或是為了提速產業金融業務，百信銀行挖來前螞蟻金服農村金融事業部副總監黃超，公開資料顯示，黃超任中信百信銀行首席市場官兼產業金融部負責人。百信銀行給黃超如此高的職級抬頭，也證明了百信銀行急于向產業金融轉型。

對于中信百信銀行而言，作為一家依賴助貸和消金業務展業的直銷銀行，產業金融發展的難點在于自營模式難起量難盈利，風控能力尚需補足，以及新團隊需進一步融合。

2、下探20歲低齡客群，推出“學歷貸”

從中介渠道發布的信息來看，今年貸款中介圈子又多一個了“新口子”，就是中信百信銀行的“學歷貸”產品。

該產品全稱為“畢業安家助力金(好會花青春版)”，是針對未獲得百信銀行貸款額度的全日制本科高校畢業生（20-22歲）推出的一款貸款產品。

中信百信銀行畢業安家助力金借助多渠道獲客，具體活動渠道包括完美校園APP、企微客戶經理、蜀道山、千校源、萬家歡顏、校脈科技、世紀喬微、抖來買、京澤電子。

3、百信+烈熊科技，推出包月權益產品

為了拓展收入來源，中信百信銀行還布局權益增值業務，推出包月付費“Ai惠卡”。Ai惠卡權益內容主要包括視聽會員、外賣紅包、娛樂觀影權益等，并享受積分兌換免息券、利息減免券等特權。

定價方面，Ai惠卡此前連續包月價格為每月58元，如今包月價格已降至每月38元，年卡408元。服務頁面顯示，Ai惠卡相關服務由上海烈熊科技股份有限公司提供，中信百信銀行不承擔相關風險。

據公開資料，上海烈熊成立于2015年，主營場景權益業務，屬于消金和助貸行業中比較活躍的權益服務商。上海烈熊合作的金融機構和助貸包括中信百信銀行、國美易卡、省唄等。

盡管權益業務能幫助中信百信銀行創收增利，但年初以來監管對消金權益業務的管控力度也在不斷增加，不少機構對權益增值服務保持審慎態度。同時，促動借款人購買權益的主要因素是放款，不包含金融權益的權益產品轉化率較低，創收效果可能并不理想。

從助貸到自營，從消金業務到產業金融，從學歷貸和權益業務，中信百信銀行求存求增的渴望愈發強烈。

對于中信百信銀行而言，轉型成敗的關鍵在于自營和差異化經營，如果自身業務模式與消金公司并無太大區別，其回歸中信銀行也就順理成章。

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原標題： 中信百信銀行，也可能被合并注銷嗎？