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割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦 債市邦
2019-06-14 16:05 2260 0 0
后面持續(xù)關(guān)注信用債一級市場的發(fā)行情況,當(dāng)資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導(dǎo)和企業(yè)融資了,便是變局之時。

作者:阿邦

來源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行間市場,準(zhǔn)確的說是資金市場成為了近期的焦點,BS事件帶來的變化讓銀行與非銀成為“冰與火之歌”,一邊是手握利率債的大中型國股城商行盡享火熱熱的充裕流動性,融入融出無憂,加權(quán)的DR和R仍處在一個較低的水平。

另一方面是滿手信用債的非銀和小行流動性被冰封,尤其是通過單券集中度高的結(jié)構(gòu)化賬戶,為其滾隔夜的資金交易員估計想死的心都有了。

身在其中的人感覺身處油鍋,不在一線借錢的人很難體會到那種惶惶不可終日的感覺。看外面的世界,大媽廣場舞照跳,百物漲價下的菜市場依舊人人聲鼎沸,朋友圈里的銀行朋友們還在鉚足了勁兒的辦ETC,仿佛一切都沒有變化。

別說圈外人了,阿邦作為身處業(yè)務(wù)鏈條上游的承攬承做人員,其實也沒有太感受到資金市場的這些變化,項目照常繼續(xù)攬、發(fā)行繼續(xù)干,債券市場一二級的感受也是割裂的。

從取消發(fā)行的信用債來看,524之后并沒有出現(xiàn)大規(guī)模取消發(fā)行發(fā)行的情況。

從不同評級發(fā)行情況來看,AAA級發(fā)行人和AA發(fā)行人保持了一致的發(fā)行節(jié)奏,沒有出現(xiàn)AAA瘋搶AA遇冷的情況;從不同所有制企業(yè)發(fā)行情況來看到,也沒有發(fā)現(xiàn)民企債被拋棄的情況(民企債券以前沒有好發(fā),現(xiàn)在也談不上拋棄)

在目前政策導(dǎo)向上,金融市場的最重要職能還是為實體企業(yè)提供融資,至于里面的機(jī)構(gòu)過的好不好、掙不掙錢,并非上峰所關(guān)心的問題。現(xiàn)在央媽手上的牌有很多,但并沒有一次性全打出來,主要的原因估計是看目前整體形勢是可控的,一級市場發(fā)行依然流暢,中小銀行是否會縮表以及縮表所帶來的影響還是未知數(shù)。

后面持續(xù)關(guān)注信用債一級市場的發(fā)行情況,當(dāng)資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導(dǎo)和企業(yè)融資了,便是變局之時。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“債市邦”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦

一位債市從業(yè)人員的市場觀察,僅為個人總結(jié),不代表所在機(jī)構(gòu)任何意見。微信號: bond_bang

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