政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評級業(yè)務(wù)，并具備保險業(yè)市場評級業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務(wù)資質(zhì)，實現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、金融機構(gòu)債券評級、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評級、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實現(xiàn)了評級業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司，實現(xiàn)戰(zhàn)略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅持“獨立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評級方法和技術(shù)，提升評級質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
今天圈內(nèi)熱議的，是新華信托可能破產(chǎn)的傳聞。
其實，也就圈外人表示“震驚”而已，在圈內(nèi)早就不是秘密了。
今年1月份，我就已經(jīng)在知識星球里劇透過了。
聽說即便作價低至30億，都找不到戰(zhàn)投參與，甚至監(jiān)管對引進戰(zhàn)投的態(tài)度，不置可否，更傾向于信托牌照作注銷處理。
與其展開聊新華信托，不如聊銀保監(jiān)會在5月31號下發(fā)的一份文件。
這份文件，其實屬于金融供給側(cè)改革的范疇。
而金融供給側(cè)改革，作為市場嗅覺敏銳的一線人員，是我們早在2019年初，距今3年多以前，就已經(jīng)預(yù)判到的事情。
援引一下當(dāng)年文章里的幾句話：
“勝利，你再琢磨下現(xiàn)在提出來的金融供給側(cè)改革，務(wù)必要重視本次金融供給側(cè)改革的高度和力度，認(rèn)真學(xué)習(xí)，積極響應(yīng)，早做準(zhǔn)備。”
“只有打破剛兌，金融機構(gòu)的風(fēng)險意識和處置風(fēng)險的能力才會提高，股權(quán)才能真正發(fā)展起來。其實啊，剛兌也不是罪魁禍?zhǔn)住６呛芏嗳俗銎髽I(yè)，是為了充分的套利。每一個政策出來，就大干快上，運動式的把相關(guān)的信貸紅利、政策紅利、土地紅利等用到極致。這樣就會造成一個問題，要么大而不倒，要么從頭再來。除非從根本上改變這種企業(yè)發(fā)展思路，否則就會出現(xiàn)旱時旱死、澇時澇死的情況。”
最后聊聊對銀保監(jiān)會文件的看法：
對于存在風(fēng)險隱患的金融機構(gòu)，并購整合是個趨勢。華融已經(jīng)給中信了，下一步C記大概率要給G記。
現(xiàn)在的持牌金融機構(gòu)太多了：
多而監(jiān)管失察，
大而能力不強。
在我理解里，持牌金融機構(gòu)的牌照，和煤炭企業(yè)采礦牌照沒有太大區(qū)別。
既然都是民生產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，核心資源就一定要牢牢掌握在政府的手里，遲早要進行一輪供給側(cè)改革。
基于政策導(dǎo)向做信貸，基于大眾需求做理財，才是民生產(chǎn)業(yè)型金融機構(gòu)的定位和使命所在。
最近感覺特別不舒服，不舒服的原因不在于業(yè)務(wù)，而在于對城投債業(yè)務(wù)，有些厭倦了。
就算規(guī)模再增加三五十個小目標(biāo)，對個人和部門來說，沒有什么成長了，這就像當(dāng)初做城投的非標(biāo)業(yè)務(wù)，來來回回三板斧，管理規(guī)模的增加只意味著管理收入的增加，并不意味著管理能力的提高。
城投債業(yè)務(wù)的興衰，并不掌握在金融機構(gòu)手里，也不掌握在地方政府手里，而是掌握在中央的動態(tài)管理中。
短期內(nèi)，如果5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)隨著衣情的散去而出現(xiàn)了深“V”，那么：
控債又會回到原有的路徑上來，雖然事件性的脈沖機會增加，收益可以波段增強。但這種看空做多的行為，雖然合規(guī)，但太有道德壓力了。
短期內(nèi)，如果5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)隨著衣情的散去而出現(xiàn)了滯“L”，那么：
城投債必然會大擴容，拉長久期，伴隨著利率持續(xù)下行，中途賣掉就可以提前鎖定顯著價差的變現(xiàn)收益。但這種看多做空的行為，雖然更賺錢，但總讓人感覺心灰意冷。
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原標(biāo)題： 信托破產(chǎn)？
