地方AMC牌照

過往資料顯示，國內對于地方資產管理公司的發(fā)展較晚，除了四大國有AMC之外，直到2014年8月，銀監(jiān)會才批復了首批5家可在本省范圍內開展金融不良資產批量收購業(yè)務的地方資產管理公司，首批獲批的省市均分布在長三角和珠三角地區(qū)，且原則上只可設立或授權一家資產管理或經營公司。

后來到2016年10 月 ，銀監(jiān)會向省級政府下發(fā)了《關于適當調整地方資產管理公司有關政策的函》（銀監(jiān)辦便函[2016]1738號） ，提出放寬《金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）中關于各省級人民政府原則上可設立一家地方資產管理公司的限制。

即允許有意愿的省級人民政府增設一家地方資產管理公司；同時，還放寬了6號文中關于地方資產管理公司收購的不良資產不得對外轉讓的限制，允許以債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，對外轉讓的受讓主體不受地域限制。

若正式拿下牌照，海南新創(chuàng)建資產就將是海南省第二家地方AMC牌照，也是是首家外資控股的地方AMC。該省第一家持牌地方AMC是海南聯(lián)合資產管理有限公司。

這無疑將成為將為新世界發(fā)展打開一扇內地的新大門，尤其是當中國成為全球最大不良資產市場，而且對外轉讓的受讓主體不受地域限制之后。

早在2018年末時數據就指出，中國的商業(yè)銀行有近2萬億元不良貸款、介于正常貸款和不良貸款之間的關注類貸款3.4萬億元，再加上AMC已購入的名義價值近4.3萬億元壞賬，中國已是全球最大的不良資產市場。

至2019年末，銀保監(jiān)會數據顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額約2.41萬億元，環(huán)比增加463億元；關注類貸款余額3.8萬億元。

銀保監(jiān)會公布的今年第一季度末數字則顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額達2.61萬億元，關注類貸款余額升至4.1萬億元，均創(chuàng)下了歷史新高。

除了新世界發(fā)展之外，如此巨大的市場也成為吸引眾多境外機構參與國內不良資產的“磁石”。

外資AMC進場

但地方AMC牌照并不容易拿，許多外資只能通過二級市場或與國內AMC企業(yè)合作的方式，曲線入局。

2019年，華平投資便與翰德集團簽署合作協(xié)議，合資成立北京翰德東輝資產管理有限公司，是雙方對中國境內特殊機會房地產項目投資的管理和運營實體。另外，歐力士集團同中國東方資產簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，該集團一直積極著手準備進入中國的不良資產投資領域。

有鑒于此市場熱點，去年10月23日召開的國務院常務會議確定了優(yōu)化外匯管理、促進跨境貿易投資便利化12條措施，其中就包括開展銀行不良債權和貿易融資等跨境轉讓試點。

到了2020年，新的政策與社會環(huán)境也進一步成為吸引外資AMC入場的有力推手。

其中，年初簽訂的中美貿易協(xié)定就表示，中國將允許美國金融服務供應商申請資產管理公司許可證，允許從省級許可證開始直接從中資銀行獲取不良貸款。

另外，經濟上行期是不良資產處置的良好時期，能夠獲得較好的回報；在經濟面臨下行壓力時，供給增加，議價空間較大，則是不良資產收購機遇期。

對此，中國東方總裁助理張向東就曾表示：“要適度把握當前不良資產逆周期收購的機遇期。經濟轉型促進不良資產出清，當前不良資產供應較為充足，價格預計將維持穩(wěn)中有降態(tài)勢，是難得的逆周期收購的機遇期。”

此外，有觀點指出，在去杠桿、強監(jiān)管、嚴調控的基調下，新冠疫情帶來的影響正在慢慢顯現(xiàn)，不少企業(yè)無法進行正常生產經營，極易導致不良資產項目的出現(xiàn)。“AMC公司可抓住時下機遇，憑借不良資產業(yè)務實現(xiàn)逆周期發(fā)展。”

于是，在本輪壞賬規(guī)模龐大的處置周期中，高盛、貝恩、橡樹、孤星等都成了積極的參與者，另悉，博龍資本等也開始活躍于市場。

據報道，高盛、貝恩等已分別在上海自貿區(qū)和北京等地設立外商獨資企業(yè)從二級市場買入不良資產包。嘉沃等則選擇入股中國不良資產處置服務商文盛資產。

另有消息指出，高盛等多家頭部機構同樣在和監(jiān)管部門溝通，意欲申請AMC牌照，預計很快會落地。博龍資本同樣在積極和一地方AMC接洽，擬戰(zhàn)略入股。

AMC行業(yè)競爭

隨著進入中國內地不良資產市場的的外資機構增加，市場競爭也將加劇，但另一方面，外資機構將帶來更多先進成熟的管理和投資經驗，有助于提升中國不良資產業(yè)務管理水平和處置效率。

“在競爭更加充分的情況下，也有助于促進本土金融資產管理機構提升行業(yè)研究等各方面能力，從而助其提高競爭力和國際化程度。”一位業(yè)內人士表示。

另有報道援引穗甬融信總裁郝光輝觀點稱，允許外資控股AMC短期內不會帶來外資蜂擁而入，總體而言外資比內資更為謹慎，另外有利于推進目前外資已經在洽談中的不良資產投資項目或者對地方AMC牌照的收購。

外資AMC入場的效果和影響幾何尚未可知，但有一點不可否認的是，在競爭激烈的招拍掛市場下，開發(fā)商拿地成本越來越高，而通過不良資產等特殊渠道獲取土地資源，無疑是一種有效的途徑。

回到本次新聞的主角，有分析認為，新世界發(fā)展AMC牌照申請可能得益于6月初國務院印發(fā)的海南自貿港建設總體方案，當中提到要培育、提升海南金融機構服務對外開放能力，支持金融業(yè)對外開放政策在海南自由貿易港率先實施。

專注于中國特殊機會投資的東方瓏心投資管理有限公司董事總經理王海榮就指出，現(xiàn)在很多金融機構在海南有不少不良房地產項目，包括酒店，通過參與收購不良資產，最終參與到海南房地產業(yè)務中，結合新世界在酒店業(yè)的經驗，在當前海南自貿港的概念下，是個不錯的路徑，有合理性。

而申請海南地方AMC牌照的海南新創(chuàng)建，隸屬于新世界發(fā)展旗下的新創(chuàng)建集團，一向較為青睞不良資產收購。