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【專項研究】聯合綠色債券季報（2021年二季度）

聯合資信

2021-07-20 16:05 3795 0 0

聯合資信所評綠色債券發行期數（25期）、發行家數（21家）和發行規模在2021年二季度有評級的綠色債券總發行期數、發行家數和發行規模中的占比分別為24.75%、25.61%和23.90%，聯合資信所評綠色債券發行期數、家數和規模均位列市場第二。

作者：債市研究部

來源：聯合資信（ID:lianheratings）

新版綠色債券目錄正式發布，二季度綠色債券發行期數大幅增長

聯合動態

聯合受托為25期債券提供信用評級

2021年二季度，聯合資信受托為綠色超短期融資券“21核風電GN001（碳中和債）”“21核風電GN002”“21核風電GN003”“21華能水電GN001（鄉村振興）”“21華能水電GN002”、綠色中期票據“21中石集GN001”“21沈陽地鐵GN001”“21華發集團GN001（碳中和債）”“21華能GN002（碳中和債）”“21南京地鐵GN001（碳中和債）”“21三峽新能MTN002（碳中和債）”“21重慶機場MTN001（綠色）”“21常州軌交GN001（碳中和債）”“21青島地鐵MTN002（碳中和債）”“21晉能電力GN001（碳中和債）”“21泉州交通MTN001（碳中和債）”“21錫交通MTN003（碳中和債）”“21皖能源MTN001（碳中和債）”、綠色公司債券“G21深高1”“GC華電03”“GC航租01”、綠色企業債券“21南京地鐵綠色債01”、綠色私募債“21會展01”和綠色資產支持證券“信達致遠2021-6”“順泰3期2021-3 ”提供信用評級。聯合資信所評綠色債券發行期數（25期）、發行家數（21家）和發行規模（272.94億元）在2021年二季度有評級的綠色債券總發行期數、發行家數和發行規模中的占比分別為24.75%、25.61%和23.90%，聯合資信所評綠色債券發行期數、家數和規模均位列市場第二。其中，“GC航租01”“21會展01”“21泉州交通MTN001（碳中和債）”“21核風電GN002”“21核風電GN003”“21核風電GN001（碳中和債）”“21南京地鐵綠色債01”“21錫交通MTN003（碳中和債）”“GC華電03”“21華能GN002（碳中和債）”“21中石集GN001”“21青島地鐵MTN002（碳中和債）”“G21深高1”“21南京地鐵GN001（碳中和債）”“21三峽新能MTN002（碳中和債）”“21常州軌交GN001（碳中和債）”“21重慶機場MTN001（綠色）”“21皖能源MTN001（碳中和債）”18只債券具有成本優勢[1]，成本優勢分別為135.44BP、103.00BP、94.81BP、60.43BP、60.17BP、59.00BP、46.00BP、45.24BP、45.19BP、44.63BP、44.00BP、39.78BP、36.67BP、34.21BP、33.22BP、16.84BP、16.35BP和14.00BP。

發行統計

一、二季度綠色債券發行情況

（一）二季度我國綠色債券發行情況

2021年二季度，我國共有84家發行人發行綠色債券103期，發行規模為994.80億元[2]，發行家數、發行期數較上季度（56家、68期）和上年同期（41家、46期）均大幅增加，發行規模較上季度（1033.50億元）略有減少，較上年同期（546.03億元）大幅增加。二季度新發行16單綠色資產支持證券[3]，發行規模為271.91億元，發行單數和發行規模較上季度（12單、144.26億元）和上年同期（5單、53.20億元）均明顯增加。本季度新發綠色債券涉及券種包括短期融資券、超短期融資券、中期票據、企業債、公司債、PPN、私募債、其他金融機構債、商業銀行債和資產支持證券，其中，中期票據的發行期數（39期）和發行規模（297.50億元）均最多，詳見附表。

2021年二季度，我國共43家發行人發行碳中和債46期，發行規模為384.00億元[4]，發行家數和期數較上季度（20家和29期）有所增加，但發行規模較上季度（516.40億元）有所減少。本季度共發行碳中和資產支持證券10單，發行規模為198.89億元，較上季度（7單、107.10億元）均有所增加。本季度，經第三方評估認證的碳中和債（含資產支持證券）為52期，其中，聯合赤道為24家發行人所發的26期碳中和債券提供認證服務，市場占有率為50%，位列第一。

為響應國家聚焦綠色可持續發展和鄉村振興的融資需求，交易商協會相繼推出鄉村振興綠色債券[5]和可持續發展掛鉤綠色債券[6]。本季度，我國新發行同時貼標“鄉村振興”的綠色債券7期、34.60億元；發行同時貼標“可持續掛鉤”的綠色債券3期、26.00億元，為綠色債券市場注入了新的活力。

（二）二季度新發綠債發行成本情況

2021年二季度，我國新發綠色債券中有87只擁有可比債券，其中76只呈現成本優勢，占比87.36%。

二、二季度綠色債券發行特征分析

綠債動態

中央結算公司就綠色債券環境效益信息披露指標體系征求意見

2021年4月12日，中債研發中心和深圳客戶服務中心聯合發布《中債-綠色債券環境效益信息披露指標體系（征求意見稿）》及2020年“實質綠”信用類債券樣本券環境效益信息披露數據，向社會公開征求意見。指標體系針對綠色行業6個大行業203個子行業，設計了30個通用指標和13個特殊指標（適用于單一行業）。同時，按照指標體系，對2020年度發行的327只“實質綠”信用類債券募集說明說書中披露的相關環境效益信息進行摘錄、歸集，與指標體系同步發布并征求意見。（摘自中國債券信息網，2021年4月12日）

中國人民銀行、發展改革委、證監會印發《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》

2021年4月21日，人民銀行、發展改革委和證監會聯合發布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，新版目錄實現三大重點突破：一是綠色項目界定標準更加科學準確。煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項目不再納入支持范圍，并采納國際通行的“無重大損害”原則，使減碳約束更加嚴格。二是債券發行管理模式更加優化。首次統一了綠色債券相關管理部門對綠色項目的界定標準，有效降低了綠色債券發行、交易和管理成本，提升了綠色債券市場的定價效率。三是為我國綠色債券發展提供了穩定框架和靈活空間。在分類邏輯上，《綠債目錄（2021年版）》實現二級和三級目錄與國際主流綠色資產分類標準基本一致，有助于境內外主體更好地識別、查詢和投資綠色資產；四級目錄與《綠色產業指導目錄（2019年版）》三級目錄基本一致，有助于國家綠色低碳轉型發展重點項目得到“清單”式金融服務；隨著經濟社會、國家戰略和國際合作的發展，還可在二級和三級目錄中增加綠色農業、可持續建筑、水資源節約和非常規水資源的分類層次，拓展綠色債券支持領域?！毒G債目錄（2021年版）》的發布，將使我國綠色債券更加聚焦綠色低碳發展戰略，更好地為我國綠色金融發展賦能，推動綠色金融領域的國際合作。（摘自人民銀行官網，2021年4月21日）

市場交易商協會推出可持續發展掛鉤債券

2021年4月28日，交易商協會推出可持續發展掛鉤債券（Sustainability-Linked Bond，簡稱SLB），將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤，募集資金用途無特殊要求，但如與綠色債務融資工具、鄉村振興票據等創新產品相結合，募集資金用途應滿足專項產品的要求，用于綠色項目或鄉村振興領域?？沙掷m發展掛鉤債券通過債券結構設計，在為企業提供資金支持的同時，鎖定發行人公司整體的減排目標或主營業務的減排效果，敦促企業有計劃、有目標的實現可持續發展，助推經濟可持續發展。（摘自新浪財經，2021年5月10日）

人民銀行發布《銀行業金融機構綠色金融評價方案》

2021年6月9日，中國人民銀行發布《銀行業金融機構綠色金融評價方案》，自2021年7月1日起施行。方案進一步拓寬了商業銀行考核業務的覆蓋范圍，將考核內容由綠色貸款業務升級為綠色貸款和綠色債券業務，并為綠色股權投資、綠色租賃、綠色信托、綠色理財等預留了空間。其評價結果將納入央行金融機構評級等政策和審慎管理工具。方案的實施有助于持續引導銀行業金融機構投資綠色債券，推動綠色債券激勵機制建設，為綠色債券市場發展提供新動力，同時也將進一步增加相關機構對綠色債券的投資需求，改善我國綠色債券投資積極性不高等問題，尤其是在綠色信貸上相對落后的銀行，未來對綠色債券的投資有望持續加強，促進我國綠色債券市場在下半年進一步擴容。（摘自21世紀經濟報道，2021年6月24日）

首單用于建設海上風電的藍色債券成功落地

2021年6月25日，華電福新能源有限公司2021年度第三期綠色中期票據（藍色債券）成功落地，發行金額10億元，期限2年，利率為3.05%，成為首單全部用于海上風電項目建設的藍色債券。藍色債券作為綠色債券的一種，募集資金專項用于可持續地發展藍色經濟，開發藍色資源。藍色經濟是與海洋相關的經濟概念，即強調人海環境和諧、海洋科技創新、海洋合作共享、陸海發展統籌等理念的現代海洋經濟。全國首單用于海上風電項目建設的藍色債券的成功落地有助于減少碳排放，助力碳中和。（摘自福州新聞網，2021年6月26日）

首單碳中和與鄉村振興雙貼標融資券落地云南

2021年6月28日，由中國建設銀行承銷的“華能瀾滄江水電股份有限公司2021年度第二期綠色超短期融資券（碳中和債/鄉村振興）”成功發行。這是全國首筆“碳中和+鄉村振興”雙貼標超短期融資券，本期發行金額5億元，期限122天，募集資金將全部用于碳減排、鄉村振興等綠色項目?！班l村振興”專項債券有利于盡快補齊農業農村發展短板，完善農業農村基礎設施，為實施鄉村振興戰略提供有力的資金保障。（摘自金臺資訊，2021年6月30日）

附表

[1]成本差異指綠色債券票面利率與可比債券平均發行利率的差值，具有成本優勢指成本差異小于0。可比債券為綠色債券起息日前后各十五天內起息的同期限、同級別、同券種的非綠色債券，不包括中央匯金公司、中國鐵路總公司發行的債券；對含有選擇權的債券按選擇權之前的期限統計；短期融資券和超短期融資券選用其主體級別，其他券種均選用債項級別。

[2]統計范圍不包括資產支持證券。

[3]資產支持證券包括銀保監會ABS、證監會ABS以及交易商協會ABN。

[4]統計范圍不包括資產支持證券。

[5]鄉村振興綠色債券的募集資金用途需要同時滿足鄉村振興債和綠色債的要求，用于鄉村振興項目的最低比例要求為30%。

[6]可持續發展掛鉤債券是指將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具。募集資金可用于一般用途，無特殊要求，但如與綠色債務融資工具、鄉村振興票據等創新產品相結合，募集資金用途應滿足專項產品的要求，用于綠色項目或鄉村振興領域。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 【專項研究】聯合綠色債券季報（2021年二季度）