作者：Invisiblejio

來源：看不見的腳（ID：gh_80b9794240f7）

2月26日，正月15日元宵節(jié)，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》證監(jiān)會令第180號正式發(fā)布。自新《證券法》發(fā)布實施近一年、自2020年8月7日就征求意見稿向社會公開征求意見近7個月，《管理辦法》終于正式落地。

在《管理辦法》2020年8月7日向社會公開征求意見期間，我們就原稿與征求意見稿做了詳細對比梳理。征求意見稿主要修訂內容包括：公司債券注冊程序及相關規(guī)定；優(yōu)化公司債券注冊條件；增加向普通投資者公開發(fā)行公司債券的條件；強化承銷機構責任；明確證券服務機構責任；強化發(fā)行人信息披露第一責任和權利制約；不再要求必須在發(fā)行環(huán)節(jié)評級；改善中介機構弱勢地位等。

2月26日發(fā)布的正式稿，在基本保留征求意見稿相關修改內容的基礎上，增加了幾處重大變化。

一是嚴厲打擊發(fā)行人逃廢債。

在第五條增加第二款“發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員不得怠于履行償債義務或者通過財產轉移、關聯(lián)交易等方式逃廢債務，蓄意損害債券持有人權益。”

法律責任增加一條“發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員違反本辦法第五條第二款的規(guī)定，嚴重害債券持有人權益的，中國證監(jiān)會可以依法限制其市場融資等活動，并將其有關信息納入證券期貨市場誠信檔案數據庫。”

二是發(fā)行人儲架發(fā)行可在兩年內自主選擇發(fā)行時點。

第二十五條調整為“公開發(fā)行公司債券，可以申請一次注冊，分期發(fā)行。中國證監(jiān)會同意注冊的決定自作出之日起兩年內有效，發(fā)行人應當在注冊決定有效期內發(fā)行公司債券，并自主選擇發(fā)行時點。”不再要求“自中國證監(jiān)會注冊之日起，發(fā)行人應當在十二個月內完成首期發(fā)行，剩余金額應當在二十四個月內發(fā)行完畢。”

三是刪除非公開發(fā)行債券的評級規(guī)定。

刪除征求意見稿第三十六條“非公開發(fā)行公司債券是否進行信用評級由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露。”

四是進一步厘清主承銷商的責任邊界。

在第四十一條中“主承銷商對公司債券發(fā)行文件中證券服務機構出具專業(yè)意見的重要內容存在合理懷疑的，應當履行審慎核查和必要的調查、復核工作，排除合理懷疑。證券服務機構應當配合主承銷商的相關核查工作。”進一步明確要求主承銷商在存在合理懷疑的情況下應當進行核查，調整原來的一律對專業(yè)意見的主要內容進行核查的表述。

五是完善受托管理人的權利。

在第五十九條，公開發(fā)行公司債券的受托管理人應當按規(guī)定或約定履行下列職責內容中增加了“代表債券持有人申請?zhí)幹玫仲|押物”的內容。

六是刪除行政監(jiān)管措施類型。

在第六十八條可以采取的行政監(jiān)管措施中刪除了“認定為不適當人選、暫不受理與行政許可有關的文件、限制公司債券承銷業(yè)務活動”三類。

話不多說，請看原稿、征求意見稿和發(fā)布稿對比。

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原標題： 《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》原稿、征求意見稿、發(fā)布稿對比