政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評級業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場評級業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、金融機(jī)構(gòu)債券評級、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評級、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級、集合資金信托計(jì)劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評級業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級。展望未來，中證鵬元將堅(jiān)持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評級方法和技術(shù)，提升評級質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
（一）
今天是見證歷史的一天。
在我國資本市場的歷史上，第一次由中共中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)的文件出現(xiàn)了：
《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》。
如果滴滴事件是兩辦聯(lián)合發(fā)文的引子，就如同我前天那篇文章里基于邏輯來推理出的真相一樣：
滴滴恐怕惹高層領(lǐng)導(dǎo)震怒了。
文件很長，不想評論，大家仔細(xì)學(xué)習(xí)內(nèi)容并領(lǐng)會(huì)精神即可。
其中有一段關(guān)于“加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作”的，特別值得深思：
完善數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)。
抓緊修訂關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定，壓實(shí)境外上市公司信息安全主體責(zé)任。
加強(qiáng)跨境信息提供機(jī)制與流程的規(guī)范管理。
堅(jiān)持依法和對等原則，進(jìn)一步深化跨境審計(jì)監(jiān)管合作。
探索加強(qiáng)國際證券執(zhí)法協(xié)作的有效路徑和方式，積極參與國際金融治理，推動(dòng)建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執(zhí)法聯(lián)盟。
上面這段話是遞進(jìn)的，主要包括三部分內(nèi)容：
其一是信息安全立法和制度規(guī)范；其二是主體責(zé)任在境外上市公司；其三是加強(qiáng)跨境合作（審計(jì)/執(zhí)法/打擊犯罪）。
一是法制建設(shè)，三跨境合作，這都是監(jiān)管層面的動(dòng)作。
二其實(shí)非常關(guān)鍵：
“壓實(shí)境外上市公司信息安全主體責(zé)任”。
這句話用到滴滴身上，大概包含了兩層含義，而且這兩層含義，信息量很大：
第一層含義：
滴滴沒盡責(zé)，沒承擔(dān)好主體責(zé)任。
第二層含義：
有關(guān)部門要進(jìn)一步壓實(shí)滴滴的主體責(zé)任。
這么看，滴滴這一劫，不好過。
（二）
今天有個(gè)非常重要的會(huì)議，即：
國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十三次會(huì)議，鶴先生主持會(huì)議。
簡單節(jié)選幾段話，分享給大家：
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前及未來一段時(shí)期，要按照高質(zhì)量發(fā)展要求，以【供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革】為主線，加強(qiáng)對金融領(lǐng)域戰(zhàn)略性、前瞻性、基礎(chǔ)性、針對性的問題研究。
要圍繞建立現(xiàn)代中央銀行制度，完善金融監(jiān)管體系，深化金融機(jī)構(gòu)改革，優(yōu)化金融組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，【健全金融風(fēng)險(xiǎn)防控處置機(jī)制】，發(fā)展普惠金融、綠色金融、數(shù)字金融，建設(shè)中國特色資本市場，促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)等重大課題，加大研究力度，增強(qiáng)政策儲(chǔ)備。
要堅(jiān)持依法合規(guī)，完善規(guī)則制度，一行一策，從增量改革入手，漸進(jìn)式、分步驟推進(jìn)存量業(yè)務(wù)改革，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)分類管理分賬核算，有序提高透明度，強(qiáng)化資本約束，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全激勵(lì)機(jī)制，【壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任】，更好發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略方面的重要作用。
我從中標(biāo)注了三個(gè)關(guān)鍵詞，談?wù)勛约旱膶W(xué)習(xí)心得。
第一個(gè)關(guān)鍵詞：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
這個(gè)詞可以引申出兩層含義。
第一層，金融要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
這意味著金融機(jī)構(gòu)要更有使命擔(dān)當(dāng)。
第二層，金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
這意味著金融機(jī)構(gòu)要更有大局觀和憂患意識。
第二個(gè)關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)防控處置機(jī)制。
防，是防患于未然。
控，是控制不傳染。
處置，是精準(zhǔn)定向，沒有額外損失。
這也是一個(gè)遞進(jìn)的過程。
先防，防不住的要控，失控的要定向處置。
如果防、控和處置，全流程都有了應(yīng)對方案，并且能保證風(fēng)險(xiǎn)不傳染，也不造成額外損失，那么，金融基礎(chǔ)設(shè)施就是完善且有效的。就算爆雷出清，也沒什么可怕的。
第三個(gè)關(guān)鍵詞：壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。
結(jié)合上下文，這個(gè)關(guān)鍵詞太重要了！市場化金融機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任是賺錢，政策性金融機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略方向。
我覺得，上面這句話，再和“從增量改革入手，漸進(jìn)式、分步驟推進(jìn)存量業(yè)務(wù)改革”結(jié)合，就可以充分的理解城投化債的整體思路：
嚴(yán)控增量，緩釋存量。
（三）
藍(lán)光債務(wù)快要撐不住了。
有讀者在知識星球里發(fā)了份清單，有哪些信托公司還有對藍(lán)光的未到期存量。
包括：
B記、A記、R家、J家和H家。
信托貸款普遍是有抵質(zhì)押的，只不過，有些是真風(fēng)控，有些是形式風(fēng)控。
又到了檢驗(yàn)各家真實(shí)管理能力的時(shí)候了。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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原標(biāo)題： 資本市場大事件！信息量爆表了！
