政信三公子 
中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、公司債券評(píng)級(jí)、企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評(píng)級(jí)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、集合資金信托計(jì)劃評(píng)級(jí)、境外主體債券評(píng)級(jí)及公司治理評(píng)級(jí)等。 迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評(píng)級(jí)，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)。經(jīng)中證鵬元評(píng)級(jí)的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)。展望未來，中證鵬元將堅(jiān)持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評(píng)級(jí)方法和技術(shù)，提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號(hào)：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子
大家好！我是三公子。
剛才同花順看到上市公司貴州茅臺(tái)突發(fā)公告：
董事會(huì)同意，公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司開展固定收益類有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)，投資總規(guī)模不超過其資本總額的70%。
終于！成了！
不知道這個(gè)資本，是指25億的注冊資本，還是凈資本，還是財(cái)務(wù)公司的同業(yè)拆借資金也可以。
不管怎么說，前前后后2年多過去了，市值2萬億的定海神針，終于要出來給GDP1.6萬億，全口徑債務(wù)1.x萬億的公園省出來站臺(tái)了！
其實(shí)，今年二季度末以來，不管是政策性銀行和大行的納入財(cái)政部隱性債務(wù)系統(tǒng)的債務(wù)置換，還是股份制銀行和城商行/農(nóng)商行的增量項(xiàng)目/流動(dòng)性貸款，還是存量非標(biāo)融資的借新還舊和非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，公園省的化債力度，提速非常快，九地州的地市級(jí)城投都穩(wěn)了，88個(gè)區(qū)縣中的流動(dòng)性壓力較大的城投公司，才是下一階段化債的重點(diǎn)。
最近幾個(gè)月，公眾號(hào)文章中反復(fù)提及的，大行出7成優(yōu)先，AAA省級(jí)主體出3成劣后，結(jié)構(gòu)化去買縣區(qū)城投的債券；以及AAA擔(dān)保公司出具擔(dān)保，地市區(qū)縣提供反擔(dān)保措施等模式，已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展。
上述結(jié)構(gòu)的核心模式無非兩點(diǎn)：
其一，綁定AAA的高層級(jí)主體，也就是綁定了全省的信用，這符合信用上收的趨勢。
其二，資金用來購買標(biāo)準(zhǔn)化債券。因?yàn)閺娜珖矗峭秱瘎們叮鳷省長也說了，會(huì)保全省債券剛兌。這也符合非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的趨勢。
茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司進(jìn)來，并非是接盤俠，而是在獲得較好投資收益的前提下，為省里化債提供力所能及的幫助。
茅臺(tái)不僅是公園省的定海神針，也是中國產(chǎn)業(yè)界的定海神針，違約的邊際成本極其高。
比如茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司投資的標(biāo)債出了問題，不僅會(huì)影響城投債市場，也會(huì)對2萬億市值的茅臺(tái)股價(jià)產(chǎn)生沖擊，這個(gè)代價(jià)，債券發(fā)行人及其屬地政府，是斷然不會(huì)冒險(xiǎn)賴賬的，這是要掉帽子的。
換個(gè)角度考慮，茅臺(tái)在化債中是壓軸的角色。今年又是脫貧攻堅(jiān)的最后一年，聽聞?lì)I(lǐng)導(dǎo)又身在當(dāng)?shù)匾暡欤藭r(shí)，恰好是畢其功于一役的時(shí)候。
于上，于下，于公，于私，于利，于名，都剛剛好。
一句話：公園省，穩(wěn)了！
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
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原標(biāo)題： 【突發(fā)】茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司能買城投債了！
