作者：X編輯

來源：雷達(dá)財(cái)經(jīng)（ID：leidacj）

楊百萬的那個(gè)讓散戶熱血沸騰的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，其故事有時(shí)代背景下的傳奇性，但A股已今非昔比，機(jī)構(gòu)已主導(dǎo)A股行情，主流資金越來越具話語權(quán)，而廣大散戶正在逐步退出市場(chǎng)，流動(dòng)性差、低成交量個(gè)股正大批涌現(xiàn)。

“我又不是楊百萬，買了就賺。”1994年香港一部名為《股瘋》的電影中說出的這句臺(tái)詞，揭示了“中國(guó)第一股民”楊懷定在股市中的地位。

楊懷定生于1950年，曾于1988年辭職下海，通過國(guó)庫券買賣收獲人生第一桶金，并在當(dāng)年迅速如法炮制，完成了一百萬的財(cái)富積累，由此也得名“楊百萬”。2013年時(shí)，其表示自己在股市已有2000萬元財(cái)富積累。2021年6月13日，據(jù)東方網(wǎng)報(bào)道，楊懷定已于凌晨去世，享年71歲。

“楊百萬”的外號(hào)出名后，楊懷定借投身股市，成為了中國(guó)證券發(fā)展史上一個(gè)具有標(biāo)志性的“散戶”，其故事也在被美國(guó)《時(shí)代周刊》等媒體報(bào)道后遍傳海外；1998年，楊懷定被中央電視臺(tái)評(píng)為“中國(guó)改革開放20年風(fēng)云人物”；2000年，楊懷定以初中畢業(yè)生的身份走上了北京大學(xué)的講臺(tái)，為研究生和MBA講授證券市場(chǎng)的理念和實(shí)務(wù)。

此外，楊懷定還為萬千股民留下了諸多名言警句，如“炒股要有平常心，知足方能常樂，不能太貪”、“股市中不比誰賺得多，而要比誰活得更長(zhǎng)、更瀟灑”等，不過至今仍有眾多股民免不了“楊百萬進(jìn)去，楊白勞出來”的尷尬虧損。

在行業(yè)人士看來，楊百萬的那個(gè)讓散戶熱血沸騰的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，其故事有時(shí)代背景下的傳奇性，但A股已今非昔比，機(jī)構(gòu)已主導(dǎo)A股行情，主流資金越來越具話語權(quán)，而廣大散戶正在逐步退出市場(chǎng)，流動(dòng)性差、低成交量個(gè)股正大批涌現(xiàn)。

楊懷定借“倒賣國(guó)庫券”化身?xiàng)畎偃f

其實(shí)，楊懷定也不是楊百萬的本名，他的原名是楊懷新。

1950年，楊懷新出生于江蘇鎮(zhèn)江，初中畢業(yè)后曾在上海鐵合金廠當(dāng)過工人，后來又當(dāng)了倉庫保管員。

1988年，上海鐵合金廠一噸多的銅失竊，主管倉庫的楊懷新被懷疑監(jiān)守自盜，一度被警方找去談話。雖然后續(xù)經(jīng)調(diào)查，偷竊并非楊懷新所為，但經(jīng)此一事楊懷新的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化。

他曾在一次采訪中透露，自己是帶著羞憤的心情辭職下海的。“你這么栽贓我，還說為了對(duì)我負(fù)責(zé)，如果小偷沒抓住，我不是要背一輩子黑鍋了？”

從工廠的大門走出后，楊懷新盤算著一定要做一番讓人尊重的事業(yè)，不能再讓人瞧不起。于是他更名為楊懷定，意為“改變命運(yùn)，改變自己，懷定了對(duì)改革開放的希望”，并開始嘗試從報(bào)紙中找尋致富之路。

“我當(dāng)時(shí)訂了73種報(bào)紙，4月21號(hào)正好看見上海的《解放日?qǐng)?bào)》上登了中央確定4月21號(hào)開放國(guó)債交易市場(chǎng)?！睏顟讯ǚQ，根據(jù)他自己的計(jì)算，當(dāng)時(shí)的銀行利息是5.21%，而國(guó)債利息則比銀行多出了十個(gè)百分點(diǎn)，以自己的2萬元存款來算，每年利息差可以多出2000元，按照自己51元的月薪，需要三年多才能掙到這個(gè)息差的錢。

2萬元在20世紀(jì)80年代可謂是一筆巨款，作為對(duì)比，1988年全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入僅為1181.4元。不過有關(guān)該資金的來源則眾說紛紜，有報(bào)道稱是楊懷定在鐵合金廠打工的同時(shí)，通過承包一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)所得。

國(guó)債開放交易的當(dāng)天，看中其高昂收益率的不只有楊懷定，市民們紛紛涌入購買，這也導(dǎo)致國(guó)債的收益率下降，價(jià)格上漲?！跋挛缳I進(jìn)價(jià)變112塊了，我兩萬塊趕緊賣給他，一天就掙了800塊收益，那我不是一天就掙了一年的工資嗎?！?/p>

利用國(guó)庫券掙到“第一桶金”后，楊懷定很快發(fā)現(xiàn)，試點(diǎn)國(guó)債交易城市的國(guó)庫券出現(xiàn)了價(jià)差。

據(jù)楊懷定所述，當(dāng)時(shí)國(guó)庫券行情屬于國(guó)家機(jī)密，自己在上海圖書館翻看全國(guó)各地的黨報(bào)時(shí)，發(fā)現(xiàn)安徽合肥當(dāng)日國(guó)庫券開盤價(jià)94元，收盤價(jià)98元，便連夜趕去合肥，一個(gè)來回2萬元的本金就變成了2.2萬。

資料顯示，彼時(shí)國(guó)家選擇了7座城市作為國(guó)庫券的試點(diǎn)城市，但由于各個(gè)城市間經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同，一些試點(diǎn)城市的銀行為了周轉(zhuǎn)資金，會(huì)以低于面值（100元）的價(jià)格出售國(guó)庫券，從而導(dǎo)致不同城市間的國(guó)庫券出現(xiàn)套利空間。

在業(yè)內(nèi)人士看來，楊懷定利用了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)制度落后的機(jī)會(huì)。在國(guó)家尚未建立起全國(guó)聯(lián)通的交易市場(chǎng)的情況下，各地掛牌價(jià)的差異給了楊懷定等市場(chǎng)嗅覺靈敏的投資者機(jī)會(huì)。不過楊懷定這類投資者，也側(cè)面推動(dòng)了央行建立國(guó)庫券交易信息全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)程。

最初，楊懷定在上海、合肥之間來回跑，復(fù)利效應(yīng)下，兩個(gè)月賺到10萬元。隨著試點(diǎn)城市的擴(kuò)大，楊懷定的足跡遍布全國(guó)。由于國(guó)債價(jià)格上漲速度快，急于獲利的百姓紛紛套現(xiàn)，這也讓一些啟動(dòng)資金不足的銀行把拿著大筆資金來買國(guó)債的楊懷定當(dāng)成了“救星”。

不到一年的時(shí)間，楊懷定的本金迅速膨脹至過百萬元。因?yàn)楫?dāng)時(shí)個(gè)人異地取款十分困難，楊懷定只好用箱子裝著幾十公斤的現(xiàn)金或者國(guó)庫券往返多地，甚至還請(qǐng)到警察作為自己的保安。

“當(dāng)時(shí)公安局的保安公司在那里看，一看我拿這么多現(xiàn)金，就主動(dòng)跟我講，我們送你回家，為了安全。回家以后我問他們，聘請(qǐng)他們可不可以，他們說可以，每個(gè)月每個(gè)人是600塊。”

楊懷定表示，雇保安后，《解放日?qǐng)?bào)》很快刊文稱，改革開放后的第一個(gè)百萬富翁，聘請(qǐng)了上海市公安局的保安公司當(dāng)保鏢。“楊百萬”因此聲名遠(yuǎn)播，甚至引起過時(shí)任上海市市長(zhǎng)朱镕基的關(guān)注。

“國(guó)庫券”事件，讓楊懷定成為了第一個(gè)從事大宗國(guó)庫券異地交易、第一個(gè)從保安公司聘請(qǐng)保鏢、以及第一個(gè)主動(dòng)到稅務(wù)部門咨詢交稅政策的個(gè)人。而這只是他傳奇生涯的開始。

轉(zhuǎn)投股市，曾在救市政策出臺(tái)前夜精準(zhǔn)進(jìn)場(chǎng)

國(guó)庫券并不是長(zhǎng)久之計(jì)，隨著其價(jià)格的上漲，套利的空間越來越小。此時(shí)楊懷定將目光投向了股市。

“我看到一篇文章說，由于保值利率的提高，信用社和銀行把幾十年的盈利都貼進(jìn)去了，處于虧損的邊緣。我感覺到這是利率即將下調(diào)的信號(hào)，決定拋掉國(guó)庫券，買進(jìn)股票。”

1986年，上海股市時(shí)隔37年重新開盤；1990年12月，新中國(guó)成立以來大陸的第一家證券交易所——上交所正式開業(yè)，最初滬市僅有7支股票，即飛樂音響、飛樂股份、電真空、延中、申華、愛使、豫園，半年后又上市一只興業(yè)房產(chǎn)，人稱“老八股”。

其中的電真空，正是楊懷定的第一個(gè)投資標(biāo)的。“我第一次買入電真空，面值100元，當(dāng)時(shí)跌到91元。半年后股票開始暴漲，電真空股價(jià)漲到800元?！?/p>

高點(diǎn)拋售后，楊懷定凈賺150多萬元。沒過多久，電真空又跌出了下一個(gè)機(jī)會(huì)。至上交所開業(yè)時(shí)，電真空的價(jià)格已跌至375元，結(jié)果交易所開業(yè)第一天，電真空成交1000多股，楊懷定一個(gè)人買進(jìn)了500股。后來電真空股價(jià)一度飆升至2500元，楊懷定在2300元左右時(shí)拋掉，再次大賺一筆。

常在河邊走，哪有不濕鞋。上交所開業(yè)兩年后，中國(guó)資本市場(chǎng)就遭遇了自開市以來的最大熊市，上證指數(shù)僅僅歷時(shí)半年，就從最高1429點(diǎn)暴跌至最低386點(diǎn)，跌幅逾70%。歷時(shí)三個(gè)月反彈至1558點(diǎn)后，又在一年半后跌至325點(diǎn)，跌幅超77%。這期間，楊百萬也被套了。

楊懷定曾在魯豫有約中稱，“我認(rèn)為跌的差不多了，400多點(diǎn)就買進(jìn)去了，沒想到它又跌到320，這一下就跌了百分之三四十。就在我絕望的最后一天，1994年7月31號(hào)，我把最后兩萬塊都打進(jìn)去了。8月1號(hào)，證監(jiān)會(huì)主席宣布三大救市政策，股市一下漲回來了?！?/p>

值得一提的是，進(jìn)場(chǎng)如此準(zhǔn)時(shí)的背后，是楊懷定事先得到了“內(nèi)幕消息”。

楊懷定曾透露，“就在救市前的一個(gè)禮拜，交易所通知我去開會(huì)，說中央要來人。會(huì)上討論如果出什么政策，股市會(huì)怎么樣。我聽完了以后就回家打股票，人家以為我分析能力特別強(qiáng)，其實(shí)開過會(huì)的?！?/p>

不久后，楊懷定又成功在大跌前逃頂。經(jīng)此一役，楊百萬的名聲徹底在江湖上打響，20世紀(jì)90年代末，楊懷定頻繁應(yīng)邀在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、中山大學(xué)、云南財(cái)經(jīng)學(xué)院等高等學(xué)府演講，還曾登上中央電視臺(tái)，并在沈陽財(cái)經(jīng)學(xué)院擔(dān)任了十年的專職教授。據(jù)他自己所述，1996年開始，幾乎每周都要赴全國(guó)各地講課。

“不做死多頭，不做死空頭，只做堅(jiān)定的‘滑頭’；低吸高拋、抄底逃頂，見好就收，落袋為安乃真英雄?！边@是楊懷定在股市留下的名言之一，也是他操作時(shí)堅(jiān)守的信條。

2000年，楊懷定登上了北京大學(xué)的講臺(tái)，這也被他視為是一段最為榮耀的經(jīng)歷。“我學(xué)歷是不高，但我不斷地在學(xué)習(xí)、升華、提升自己，有時(shí)候?qū)W歷并不是障礙，但是一定要學(xué)?！?/p>

據(jù)悉，上海的第一代股民中，曾有8位大哥級(jí)人物受到股民追捧，被稱為“八大金剛”。然而經(jīng)歷幾輪牛熊的洗禮后，僅有楊懷定仍活躍在一線。

2001年，上證指數(shù)創(chuàng)歷史新高地來到了2200點(diǎn)，楊懷定拋售后，在長(zhǎng)達(dá)四年的時(shí)間內(nèi)再未入股市。而上證也沒有“辜負(fù)”楊懷定的預(yù)判，在2001-2005年期間震蕩下跌，走出近乎腰斬的態(tài)勢(shì)。

復(fù)出后威風(fēng)不比當(dāng)年，一輩子與股市聯(lián)系緊密

“如果我死了，請(qǐng)把我的骨灰撒到各個(gè)證券交易所門口。”楊懷定曾如是說道，足以見得其對(duì)股市“深沉的愛”。

進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著時(shí)間的推移，楊懷定開始將生活的重心從股市的操作轉(zhuǎn)移到了與股市相關(guān)的其他方面。

據(jù)媒體報(bào)道，楊懷定的家和證券工作室，位于上海市閘北區(qū)的一所環(huán)境優(yōu)雅的住宅小區(qū)里，工作室里都是跟著“楊百萬”學(xué)炒股的股民。在他的辦公桌上，同時(shí)擺放著三臺(tái)筆記本電腦，一臺(tái)記著股市大盤的走勢(shì)，兩臺(tái)監(jiān)控著他所關(guān)注的股票行情，時(shí)時(shí)提醒學(xué)員要注意的情況。每天早上股市開市之前到達(dá)工作室上班，3點(diǎn)股市閉市后下班。

到了雙休日，他會(huì)接受全國(guó)很多地方的邀請(qǐng)，飛到各地做講座。

此外，為了紀(jì)念股市之家，楊懷定給自己的孫子起名為楊熙（上海話諧音楊線，意為陽線），小名叫漲停板。

他還先后出版了《要做股市贏家》等5本專著，并和兒子一起開發(fā)出了“楊百萬決策操作系統(tǒng)”軟件。

“我最近寫了五本書，里面有這么幾句話：股市看上去門檻很低，人人都能進(jìn)，其實(shí)門檻是很高的，它是一個(gè)沒有圍墻的大學(xué)，只有留級(jí)，永遠(yuǎn)沒有畢業(yè)。”2009年，楊懷定在接受《財(cái)富人生》專訪時(shí)提到。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，楊懷定行走股市江湖二十余年，也曾因提醒風(fēng)險(xiǎn)或建議底部建倉受到諸多非議，但對(duì)于其個(gè)人，最大的爭(zhēng)議則是集中在中石油和其開發(fā)的決策軟件上。

2008年有報(bào)道稱，楊懷定因全倉買進(jìn)中石油被套，雖然該說法此后被本人辟謠，但楊懷定還曾表示，要將中石油傳給孫子，“今年他才5歲，等到20歲需要用錢時(shí)，這幾千股說不定能給他帶來一大筆錢?！?/p>

但就目前的情況而言，楊懷定的計(jì)劃怕是要落空了。2021年6月15日，中國(guó)石油報(bào)收5.23元，股價(jià)已多年未有起色，自上市以來跌幅逾85%。

另據(jù)天眼查，2002年12月，楊懷定和兒子一起創(chuàng)立了上海楊懷定軟件科技公司。次年“楊百萬炒股軟件”躍入公眾視野，每套軟件售價(jià)不菲。楊懷定在接受媒體采訪時(shí)表示，自己把多年積累的許多特有指標(biāo)編入軟件中，反映其看股、選股、炒股的思想。不過此舉也被網(wǎng)友質(zhì)疑是另一種形式的“割韭菜”。

值得一提的是，2013年，年過六旬的楊懷定稱，“比起當(dāng)年的2萬塊本錢，今天我股市的2000萬，資產(chǎn)增加了1千倍?！钡源擞?jì)算，楊百萬的收益并不及徐翔、林園、“炒股養(yǎng)家”等著名牛散。

對(duì)此，胡楊基金張凱華表示，“楊百萬是投機(jī)者的極少數(shù)幸存者，他離開了我們，是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代，散戶退場(chǎng)是歷史趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)，必須告別投機(jī)，長(zhǎng)期價(jià)值投資偉大企業(yè)，才能像巴菲特一樣成功。楊百萬后期沒有與時(shí)俱進(jìn)，有點(diǎn)遺憾?！?/p>

喬戈里資本牛曉濤則稱，“楊百萬的那個(gè)讓散戶熱血沸騰的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。機(jī)構(gòu)已主導(dǎo)A股行情，主流資金越來越具話語權(quán)，而廣大散戶正在逐步退出市場(chǎng)，流動(dòng)性差、低成交量個(gè)股正大批涌現(xiàn)。”

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原標(biāo)題： “中國(guó)第一股民”楊百萬逝世讓散戶熱血沸騰的時(shí)代已成絕響