政信三公子 
中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司成立于1993年，是中國(guó)最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場(chǎng)A類信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場(chǎng)全牌照經(jīng)營(yíng)。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、公司債券評(píng)級(jí)、企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評(píng)級(jí)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、集合資金信托計(jì)劃評(píng)級(jí)、境外主體債券評(píng)級(jí)及公司治理評(píng)級(jí)等。 迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評(píng)級(jí)，為全國(guó)逾4,000家企業(yè)開展債券信用評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)。經(jīng)中證鵬元評(píng)級(jí)的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬(wàn)億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過(guò)50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)。展望未來(lái)，中證鵬元將堅(jiān)持國(guó)際化、市場(chǎng)化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評(píng)級(jí)方法和技術(shù)，提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，更好地服務(wù)我國(guó)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號(hào)：cspengyuan。
作者：政信三公子
來(lái)源：政信三公子（ID:whatever201812）
大家好！我是三公子。
爆料之前，先來(lái)談兩個(gè)基礎(chǔ)邏輯，以便于知其然和其所以然。
疫情幫城投公司遮擋了羞處，拖延了時(shí)間，創(chuàng)造出空間。隨著1萬(wàn)億特別國(guó)債下來(lái)，隨著中小微企業(yè)貸款持續(xù)加碼，城投的處境變得柳暗花明。讓我們復(fù)盤一下其中的邏輯：
邏輯一：別說(shuō)話，給錢。不給錢，死給你看。這不就熬到財(cái)爸給錢了嗎？
邏輯二：中小微企業(yè)信用差，銀行不認(rèn)。為完成指標(biāo)，需要城投公司擔(dān)保。借來(lái)錢，三七或五五分賬。
疫情救了城投。因?yàn)槌峭侗緛?lái)就是地方財(cái)政加杠桿的工具。現(xiàn)在財(cái)政重新加杠桿，杠桿自然會(huì)變相加到城投身上。
但是疫情，卻把民營(yíng)里面的牛鬼蛇神都暴露了。個(gè)人認(rèn)為，信托產(chǎn)品的銷售里，有3條鐵規(guī)不能逾越，分別是：
其一，不能宣傳剛兌，變相剛兌預(yù)期也不可以。
凡是宣傳“剛兌”和“類剛兌”，都是在以時(shí)間換空間，苦苦捂著馬桶蓋。一但掀開蓋子，絕對(duì)惡臭和精彩。
其二，不能搞資金池產(chǎn)品，底層資產(chǎn)要獨(dú)立運(yùn)作，足夠清晰。
能一一對(duì)應(yīng)就不要混同，混同了就存在有好有壞的情況。而投資人并不知道，是一顆老鼠屎混進(jìn)了一鍋湯，還是一粒米混進(jìn)了一鍋老鼠屎。
其三，不能顯著高收益，事出反常必有妖。
大家獲取資產(chǎn)的渠道都差不多，市場(chǎng)也公開透明。你可能某一單業(yè)務(wù)拿到的成本比別家高，但是不可能每一單業(yè)務(wù)都比別家高。凡是給出的收益普遍高于同業(yè)的，投資人心里都要打個(gè)問號(hào)。
都寫到這里了，相信不用說(shuō)，睿智的讀者朋友們都已經(jīng)輕撫下巴，笑而不語(yǔ)了。知道的心照不宣，不知道的不要私聊問我，問了也不會(huì)說(shuō)。
其實(shí)大家早就有心理預(yù)期，只不過(guò)沒想到來(lái)得這么快。疫情就是面照妖鏡，誰(shuí)能想得到呢！
雖然不能說(shuō)名字，但是它山之石，可以攻玉。貼一份安徽證監(jiān)局在2020年2月份對(duì)華信國(guó)際出具的行政處罰決定書供您類比參考吧。
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)安徽監(jiān)管局行政處罰決定書〔2020〕1號(hào)
其一，華信國(guó)際虛構(gòu)保理業(yè)務(wù)，虛增2016年度營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別為26,899,895.22元、19,357,740.79元，虛增2017年度營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別為107,963,443.91元、68,687,926.51元。
華信國(guó)際通過(guò)關(guān)聯(lián)方黃某國(guó)際貿(mào)易（鄭州）有限公司、日照興某石油化工有限公司、中某北方（廈門）油品國(guó)際貿(mào)易有限公司等多家公司，作為上游供應(yīng)商與鹽城市某豐港成品油有限公司（以下簡(jiǎn)稱鹽城某豐）、洛陽(yáng)某游發(fā)展集團(tuán)上海有限公司（以下簡(jiǎn)稱洛陽(yáng)某發(fā)）、江蘇科某電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱科某電子）等三家公司簽訂銷售協(xié)議，同時(shí)，華信國(guó)際控股股東上海華信及其關(guān)聯(lián)方等作為上述三家公司的下游客戶簽訂購(gòu)買協(xié)議。
上下游所有銷售合同、出入庫(kù)單據(jù)、簽收單等均由華信方提供，鹽城某豐、洛陽(yáng)某發(fā)、科某電子等三家公司只負(fù)責(zé)簽字蓋章。華信國(guó)際關(guān)聯(lián)方把對(duì)鹽城某豐、洛陽(yáng)某發(fā)、科某電子等公司的應(yīng)收賬款向華信國(guó)際子公司上海華信集團(tuán)商業(yè)保理有限公司（以下簡(jiǎn)稱華信保理）進(jìn)行應(yīng)收賬款保理后，上海華信等下游客戶在保理期限到期后轉(zhuǎn)款給上述三家公司，三家公司收到資金后隨即轉(zhuǎn)給華信保理，保理業(yè)務(wù)閉合。
上述交易不涉及貨物實(shí)際交割，不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，構(gòu)成虛假交易。
其二，華信國(guó)際虛構(gòu)原油轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增2016年度營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別為7,661,712,353.74元、162,466,672.31元，虛增2017年度營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別為7,168,753,427.44元、170,163,281.86元。
華信國(guó)際控股股東上海華信與冀某能源集團(tuán)國(guó)際物流（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱冀某國(guó)際）、淮某國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱淮某國(guó)際）、廣某投資集團(tuán)國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣某國(guó)際）等三家公司簽訂原油買賣委托協(xié)議，合同指定華信國(guó)際子公司華信天然氣（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱華信天然氣）作為三家公司的上游供應(yīng)商，同時(shí)安排香港昆某海洋開發(fā)有限公司、香港申某能源有限公司等多家注冊(cè)在香港地區(qū)的公司作為上述三家公司的下游客戶，合同約定上海華信為上述交易承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。上下游所有銷售合同、單據(jù)等均由華信方提供，冀某國(guó)際、淮某國(guó)際、廣某國(guó)際等三家公司只負(fù)責(zé)簽字蓋章。上下游合同同時(shí)簽訂，走款資金由華信方統(tǒng)一安排，三家公司收到下游貨款后立即支付上游華信天然氣貨款。
上述交易不涉及貨物實(shí)際交割，不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，構(gòu)成虛假交易。
什么樣的救火員才是好的救火員？
行業(yè)下行周期，火苗多的是，可控就可以當(dāng)做不存在。等哪天火勢(shì)蔓延，兜不住了，救火員就算心里不愿意，也只能跑來(lái)?yè)岆U(xiǎn)救火。畢竟，群眾（投資人）都看到了，自己總不能再裝瞎吧。
短短1年間，真是跌宕起伏。
是誰(shuí)在耳邊，說(shuō)：愛我永不變。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 【天雷滾滾】錢就要來(lái)了，這家民營(yíng)信托卻要涼涼了。。。
