截止2022年3月份，房企的流動性依然普遍緊張，爆雷的房企數(shù)量依舊在擴大，百強中的民營房企在美元債、非標(biāo)融資方面的違約依舊持續(xù)不斷，房企的大規(guī)模裁員或躺平的現(xiàn)象也源源不斷。今年“兩會”的《政府工作報告》中提到“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，我們認(rèn)為，要實現(xiàn)上述目標(biāo)，根據(jù)《政府工作報告》中提到的“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”，如果樓市銷售端的政策在因城施策的基礎(chǔ)上能夠就限購限貸的松綁以及購房信貸的放松實現(xiàn)精準(zhǔn)地落實，市場相關(guān)方的信心將更快地修復(fù)，后續(xù)的房企融資也能快速轉(zhuǎn)暖。

從市場的動向來看，百強房企2月僅實現(xiàn)銷售金額4015.8億元，同比出現(xiàn)了腰斬，甚至相比2021年的月均水平降低了56.5%，創(chuàng)近幾年單月新低。截止當(dāng)前，大多數(shù)房企現(xiàn)金流壓力尚未減輕，新開工也隨之停滯，更無力參與土拍。“兩會”的《政府工作報告》中提出 2022年GDP目標(biāo)增速為5.5%，這個目標(biāo)值已經(jīng)達(dá)到了市場預(yù)期的上限。市場方面認(rèn)為，為了避免房地產(chǎn)開發(fā)投資對GDP增長產(chǎn)生較大拖累，當(dāng)前樓市的企穩(wěn)勢在必行，因此樓市銷售端的寬松政策按道理也需要快速出臺。

我們認(rèn)為，今年要實現(xiàn)“因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”的目標(biāo)，讓樓市盡快企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于“不良循環(huán)”的狀態(tài)，如果信貸和限購限貸的松綁力度仍舊無法到位，房企銷售下行和預(yù)售資金嚴(yán)控會繼續(xù)引起現(xiàn)金流壓力的加大，樓市看空情緒增加則會進一步促使各類投資機構(gòu)停貸和收貸，隨之房企的供應(yīng)商和尚未到期債務(wù)的債權(quán)人會要求提前還款并可能引發(fā)擠兌，再接下去就是房企的負(fù)面新聞爆發(fā)、銷售方面繼續(xù)斷崖式下滑，進入惡性循環(huán)后最終引起交叉違約、房企躺平或破產(chǎn)等情況。因此，就像前面所提到的，只有樓市的銷售先行企穩(wěn)，房企才會有動力新開工和拿地，土拍市場才能正常化運轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資也才能企穩(wěn)回升。

2022年3月2日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在國新辦新聞發(fā)布會上表示“去年房價下降，房地產(chǎn)的泡沫化、貨幣化的問題發(fā)生了根本性的扭轉(zhuǎn)”。有不少同行認(rèn)為，房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈對國民經(jīng)濟的貢獻達(dá)到了25%左右，經(jīng)濟穩(wěn)需要地產(chǎn)穩(wěn)，按國家目前面對的復(fù)雜內(nèi)外形勢以及今年《政府工作報告》所提及的目標(biāo)，房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)可能需要發(fā)揮更大的穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)增長的作用，也即利好政策的釋放及樓市的回暖可能會比預(yù)期的時間快上不少。盡管我們對上述觀點持保守意見（畢竟“房住不炒”是大基調(diào)），但就我們目前面臨的國央企客戶的融資成本很難談下來、民營房企無心無力拿地導(dǎo)致融資業(yè)務(wù)需求有限的困境而言，我們還是迫切地希望樓市趕快轉(zhuǎn)暖，不然我們這類地產(chǎn)投資機構(gòu)也會很快團滅。

總的來說，大部分房企的命運都取決于接下來的樓市政策松綁力度。