作者：冬木

來(lái)源：新流財(cái)經(jīng)（ID：xinliucaijing）

“我們催收公司倒是想大展拳腳，但這回是徹底被禁錮了。”

“P2P都納入征信了，以后這些債務(wù)還是有回收潛力的。”

“目前貸后不良資產(chǎn)處置，短期盈利無(wú)望，只能看長(zhǎng)期價(jià)值投資。”

談及目前催收公司、資產(chǎn)管理公司現(xiàn)狀時(shí)，業(yè)內(nèi)人士眾說(shuō)紛紜，在接二連三的催收市場(chǎng)被整頓后，催收公司的發(fā)揮空間似乎所剩無(wú)幾。

不久前，互金、網(wǎng)貸整治辦聯(lián)合發(fā)文，P2P將全部納入征信，對(duì)P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)，似乎是件好事，起碼在催收上或許能有一些改善。

某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人方聰顯得信心十足，近期也在大量回收不良資產(chǎn)包。不過(guò)，在P2P納入征信的細(xì)節(jié)還沒(méi)有完全披露之前，眾多資產(chǎn)管理公司還是處于試探觀望的邊緣。

垃圾里面能挑出金子嗎？

上半年開(kāi)始，催收市場(chǎng)面臨的一大難題是，催回率持續(xù)大幅下跌，包括自主催收、外包催收以及不良資產(chǎn)出售。

某互金機(jī)構(gòu)M1催回率由此前近83%持續(xù)下跌至60%；M2催回率從3.82%下跌至0.78%，下跌近8成；壞賬回收率也從年初2.65%下跌至0.18%，大幅下跌超9成。

更有一個(gè)現(xiàn)象是，除了小額的信貸逾期案件以外，有抵押的車抵貸市場(chǎng)催回率更是難以開(kāi)展，據(jù)微貸網(wǎng)相關(guān)人士表示，目前車貸市場(chǎng)催回率由此前的93%下跌至目前不到70%的情況，逾期資產(chǎn)處置也是極其棘手的事情。

不過(guò)，這些已經(jīng)被互金機(jī)構(gòu)打上“壞賬”的逾期資產(chǎn)，真的沒(méi)有可盈利的空間了嗎？

“其實(shí)還是有的，市場(chǎng)縮水只是暫時(shí)性的，就目前而言，我們買回來(lái)的不良資產(chǎn)，也能催回來(lái)三分之一。”方聰表示。

據(jù)了解，目前資產(chǎn)包收購(gòu)價(jià)格普遍在5%以內(nèi)，價(jià)格與年初時(shí)期差別不大。

不免擔(dān)心，當(dāng)互金機(jī)構(gòu)將這些不良資產(chǎn)打包出售后，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓，就是一個(gè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，所有的風(fēng)險(xiǎn)都將由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)，也勢(shì)必考驗(yàn)著資產(chǎn)管理公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

不過(guò)，在方聰看來(lái)，這種風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的作用也是相互的。“此前互金機(jī)構(gòu)們不愿意低價(jià)出售資產(chǎn)包，隨著壞賬越來(lái)越高，為了降不良、優(yōu)化報(bào)表，互金機(jī)構(gòu)也處于被動(dòng)的地位，要主動(dòng)低價(jià)出售資產(chǎn)包。”

資產(chǎn)管理公司將這些不良資產(chǎn)打包收購(gòu)回來(lái)后的處置方法仍然是電催，考驗(yàn)資產(chǎn)管理公司能否盈利的關(guān)鍵點(diǎn)，似乎就在采取的失聯(lián)修復(fù)及催收話術(shù)施壓手段的區(qū)別上。

另外，資產(chǎn)管理公司似乎更看重的是資產(chǎn)包的未來(lái)價(jià)值，“長(zhǎng)期是利好的，短期都是利空的，資產(chǎn)管理公司打的是持久戰(zhàn)，精挑細(xì)選在垃圾里面挑金子。”部分相關(guān)從業(yè)人士均認(rèn)為有一定利潤(rùn)空間。

不過(guò)一直以來(lái)難以處理的P2P不良資產(chǎn)，在此次P2P將全部納入征信發(fā)文之后，看似有了一定的活躍空間，不同于方聰所認(rèn)為的那樣，橫亙?cè)谶@中間的難題仍舊難以忽略。

首先由于P2P資產(chǎn)體量大，就算納入征信，對(duì)資產(chǎn)管理公司而言，原始資產(chǎn)的真實(shí)性合法性很難盡調(diào)；

其次，P2P納入征信細(xì)節(jié)還沒(méi)有完全披露，如何實(shí)施、力度及實(shí)施周期均有很大變數(shù)；

并且，隨著越來(lái)越多的P2P公司清退，幾千億的資產(chǎn)規(guī)模占用著監(jiān)管資源，在流程處置上，似乎顯得不太現(xiàn)實(shí)。

因此，大多數(shù)小型資產(chǎn)管理公司，就在盯著這塊市場(chǎng)進(jìn)退兩難。

仲裁、訴訟短板隱現(xiàn)

比資產(chǎn)管理公司日子更難過(guò)的是第三方催收公司。

“合作的互金機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也很少采用外包形式了，互金機(jī)構(gòu)的自主內(nèi)催之后，催不回來(lái)的就果斷放棄。對(duì)我們這些催收公司來(lái)說(shuō)，且不談催回率、能否盈利，能對(duì)接互金機(jī)構(gòu)案件才是我們公司頭等大事。”西南某催收公司負(fù)責(zé)人江波表示。

一同受影響的還有催收主管以及催收員的業(yè)績(jī)，超利貸市場(chǎng)漸漸回冷，大多催收公司指望著持牌機(jī)構(gòu)的逾期案件過(guò)日子，不過(guò)，越來(lái)越多的甲方在此時(shí)顯得越發(fā)謹(jǐn)慎，逾期M1到M3案件大多甲方均選擇自主催收，開(kāi)始排斥外包催收。

從甲方到由催收公司，從催收公司到催收主管，再到催收員，一系列的連鎖反應(yīng)將自主催收、外包催收的道路漸漸封鎖了。

“只拿底薪的日子已經(jīng)過(guò)了很久了，更讓人頭疼的是，現(xiàn)在不知該如何做業(yè)務(wù)了，就跟女朋友講話一樣，時(shí)時(shí)刻刻都要輕聲細(xì)語(yǔ)，還面臨著被投訴的風(fēng)險(xiǎn)。”催收員小良自嘲道。

真所謂一朝被蛇咬、十年怕井繩，電催不斷合規(guī)化的同時(shí)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓成消金貸后處置市場(chǎng)唯一的希望了。

對(duì)于這些小額不良資產(chǎn)案件，市場(chǎng)將所有的目光聚焦在資產(chǎn)管理公司身上，“然而四大AMC并不青睞于此，市面上能真正對(duì)小額不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的專業(yè)機(jī)構(gòu)少之又少，仲裁、訴訟手段也受到極大的限制。”江波表示。

此前，互聯(lián)網(wǎng)仲裁、批量訴訟成了消金貸后處置吹捧的新模式，不過(guò)，真正實(shí)踐了大半年之后，大多資產(chǎn)管理公司就面臨著一大難題：法院的訴訟資源短缺。

即便是能批量處置，訴訟資源仍無(wú)法滿足目前市面上不良資產(chǎn)案件的需求，對(duì)資產(chǎn)管理公司而言，從對(duì)接、定價(jià)、交易、再到催收處置整個(gè)流程，資源難對(duì)接、成本高、收益低的現(xiàn)實(shí)難題暴露無(wú)疑。

銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.24萬(wàn)億元，不良貸款率1.81%。

萬(wàn)億的不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模，僅靠資產(chǎn)管理公司報(bào)僥幸心理處置的話，大量的不良資產(chǎn)并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性解決，仍舊沉淀在市場(chǎng)，不良資產(chǎn)只是換了個(gè)地方留存而已。

如何更有效處置消金不良資產(chǎn)，成了消金市場(chǎng)迫在眉睫的事，消金不良資產(chǎn)處置新模式還有待發(fā)掘。

（以上人名均為化名）

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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