作者：裕道人

來(lái)源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）

縱觀上市銀行半年報(bào)，無(wú)論是國(guó)有大行、股份制亦或是城商行，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂是冰火兩重天。

部分上市銀行在半年報(bào)告期實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，而且相當(dāng)一部分銀行還實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的凈利增長(zhǎng)，但也有部分銀行業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定程度的下滑，在銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)中顯得格外醒目。

本文的主角，正是備受爭(zhēng)議和關(guān)注的民生銀行。

業(yè)績(jī)速覽

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)中國(guó)民生銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為877.75億元，較去年同期減少10.53%；其中利息凈收入為657.53億元，同比下降4.73%；非利息凈收入為220.22億元，同比下降達(dá)24.29%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為289.40億元，較去年同期減少12.52%；歸屬股東利潤(rùn)為265.56億元，同比下滑6.67%。

進(jìn)行簡(jiǎn)單的橫向比較來(lái)看，民生銀行半年報(bào)的業(yè)績(jī)確實(shí)難言樂(lè)觀。且不說(shuō)頭部股份行招商、興業(yè)、中信等均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，中部的如平安、光大，也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。就連國(guó)有大行，也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

在整體銀行業(yè)向好的同時(shí)，作為擁有7萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模的民生銀行，卻實(shí)打?qū)嵉赝狭撕笸取?/p>

管理層的解釋

面對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的下降，民生方面給出了三方面的解釋：1.積極落實(shí)國(guó)家減費(fèi)讓利政策，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)信貸調(diào)控政策，導(dǎo)致貸款綜合定價(jià)下降；2.加大了對(duì)高評(píng)級(jí)債券和國(guó)債等優(yōu)質(zhì)性資產(chǎn)的配置，導(dǎo)致投資收益端下降，息差收窄；3.認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管的要求，壓降非標(biāo)準(zhǔn)化投資，非保本理財(cái)、票據(jù)資管投資已經(jīng)全部結(jié)清價(jià)值債券市場(chǎng)缺乏交易機(jī)會(huì)，給收益帶來(lái)了一定程度的下降。

上述三方面的原因，導(dǎo)致民生銀行的 ROA和ROE分別為0.76%和10.43%，較去年同期均出現(xiàn)了下滑。

更為值得關(guān)注的是民生銀行依舊高企的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)質(zhì)量，盡管報(bào)告期內(nèi)民生銀行加強(qiáng)了資產(chǎn)質(zhì)量掌控，提高了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和運(yùn)行能力，加大不良資產(chǎn)的處置，但是由于前期積累，目前民生銀行的不良貸款總額依然高達(dá)723.91億元，較上年末增長(zhǎng)23.42億元。不良貸款率僅下降0.02%個(gè)百分點(diǎn)，1.8%的不良貸款率依然處在股份行前列。

猶記得在民生銀行公布2020年業(yè)績(jī)和2021年一季度業(yè)績(jī)之后，超預(yù)期的凈利潤(rùn)下滑包括之前的輿論危機(jī)，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛爭(zhēng)議并帶來(lái)的是股價(jià)的跌跌不休。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示：民生銀行2020年扣非凈利潤(rùn)同比下降了35.86%，而不良貸款率卻觸底反彈達(dá)到了1.82%的高位，面對(duì)業(yè)績(jī)大幅下滑，民生銀給出的解釋主要是不良貸款的增加、資產(chǎn)處置的加速、信用減值損失的增加以及響應(yīng)政策要求，積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和落實(shí)減費(fèi)降費(fèi)的政策。

不過(guò)這并沒(méi)有得到市場(chǎng)的認(rèn)可，股市的反應(yīng)早已說(shuō)明了一切。

不僅如此，面對(duì)凈利潤(rùn)的大幅下滑，證監(jiān)會(huì)也發(fā)出了問(wèn)詢函，要求民生銀行解釋包括所接受的行政處罰、業(yè)績(jī)不良的原因等，對(duì)此民生銀行用萬(wàn)字長(zhǎng)文予以回復(fù)。

財(cái)富管理的亮點(diǎn)

當(dāng)然，民生銀行這份半年報(bào)也不全是消極因素。尤其是在零售轉(zhuǎn)型方面，民生銀行還是取得一定的積極成效。在營(yíng)業(yè)收入方面，零售業(yè)務(wù)收入為346.2億元，占比接近40%；從比例來(lái)看，零售轉(zhuǎn)型取得了一定的成效。

報(bào)告期內(nèi)，民生銀行一方面不斷拓展基礎(chǔ)客戶，深化客群綜合經(jīng)營(yíng)，同時(shí)加大了對(duì)低成本結(jié)算性存款的吸收能力；另一方面則壓降了如結(jié)構(gòu)性存款等高成本的存款，引導(dǎo)了整體存款成本的下降。

不僅如此，在財(cái)富管理方面，民生銀行同樣可圈可點(diǎn)。

眾所周知，民生銀行財(cái)富管理品牌的兩大支柱-磐石及公募FOF，建立了其在細(xì)分領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)市場(chǎng)變革開(kāi)展前瞻性布局，以客戶為中心，匹配客群風(fēng)險(xiǎn)偏好，建立“安、固、穩(wěn)、贏”系列本行理財(cái)產(chǎn)品品牌。

民生磐石，通過(guò)貫徹“收益穩(wěn)固+”原則，創(chuàng)研“固收+”策略產(chǎn)品，充分發(fā)揮“股債兼收，進(jìn)可攻退可守”的大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，與業(yè)內(nèi)多家頭部基金公司開(kāi)展合作，甄選“民生磐石”系列基金。截至報(bào)告期末，“民生磐石”產(chǎn)品規(guī)模603億元，比上年末增加351億元，增幅139%，服務(wù)客戶超20萬(wàn)人，市場(chǎng)體驗(yàn)良好，穩(wěn)健的財(cái)富管理品牌戰(zhàn)略穩(wěn)中有進(jìn)。

而在FOF方面，民生銀行以量化模型為工具、以風(fēng)格分析為基礎(chǔ)搭建底層產(chǎn)品遴選模型，審慎評(píng)估基金公司和基金經(jīng)理全面“畫(huà)像”，逐步形成“買FOF到民生”的品牌形象。

報(bào)告期內(nèi)，民生銀行公募FOF基金保有規(guī)模401億元，比上年末增加166億元，增幅70%，保有規(guī)模占據(jù)全市場(chǎng)1/3，在眾多銀行中遙遙領(lǐng)先，在這一細(xì)分賽道體現(xiàn)出了超強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，向市場(chǎng)傳遞公募FOF領(lǐng)域的民生最強(qiáng)音，是市場(chǎng)的王者。

寫(xiě)在最后

非常清楚地記得，在6月11日的民生銀行股東大會(huì)上，董事長(zhǎng)坦言：“過(guò)去民生銀行確實(shí)出現(xiàn)了一些問(wèn)題，有問(wèn)題不一定是戰(zhàn)略方向?qū)е碌模菍?duì)戰(zhàn)略的執(zhí)行出現(xiàn)了偏差執(zhí)行，而這更多的取決于用人和技術(shù)變化”

值得注意的是，與以往高舉小微的旗幟有所不同的是，打造一個(gè)民生協(xié)同體系，將是民生銀行未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

對(duì)民生銀行而言，半年報(bào)顯示其面臨的壓力和挑戰(zhàn)依然巨大，高企的不良貸款，下跌的股價(jià)，都在考驗(yàn)著這家國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)銀行。當(dāng)然面對(duì)謠言，還是要予以堅(jiān)決還擊。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 半年報(bào)下的民生銀行：營(yíng)收凈利雙降，不良貸款率高