零參與的城投公司債券持有人會議?。。?/h1>

債券民工

2022-04-18 12:18 2627 0 0

根據(jù)某城投公司披露的公告，公司在2022年4月8日召開的持有人會議，參與會議的債券持有人為0名，進(jìn)行表決的債券持有人占總表決數(shù)額的0%。

作者：債券民工在路上

       根據(jù)某城投公司2022年4月12日披露的公告，公司在2022年4月8日召開的持有人會議，參與會議的債券持有人為0名，進(jìn)行表決的債券持有人占總表決數(shù)額的0%。債券持有人會議零參與的案例雖然也有，但是這個案例卻有其特殊性。

      從披露的持有人會議決議內(nèi)容來看，這個持有人會議議案的主要內(nèi)容是將國有企業(yè)100%股權(quán)劃入城投公司，且劃入標(biāo)的資產(chǎn)的收入占比超過城投公司的50%以上。

       正常來說，劃入資產(chǎn)對于城投公司來說是利好消息，而且從公開信息來看，這個劃入公司的營業(yè)收入規(guī)模還很大。在這種情況下，這個持有人會議零參與、零表決，就顯得有點(diǎn)特別。債券民工查詢了一下議案的具體內(nèi)容，這個擬劃入標(biāo)的公司2020年的負(fù)債率為90.86%，負(fù)債率非常高。也就說，單純從財務(wù)指標(biāo)來看，這個標(biāo)的公司的劃入，可能會給城投公司帶來一定的償債壓力，對于公司來說不算是利好消息。

     債券民工查了一下，該城投公司存續(xù)的其他幾只債券，也召開了持有人會議，具體召開和表決情況如下：

      21年的MTN001發(fā)行規(guī)模2.5億元，債券持有人會議的參會比例82%，同意比例78%，反對比例4%，該議案獲得持有人會有表決通過。

      21年的MTN002發(fā)行規(guī)模6億元，債券持有人會議的參會比例60%，同意比例41.67%，該議案未獲得持有人會議表決通過。

      21年的SCP002發(fā)行規(guī)模3.5億元，債券持有人會議的參會比例34.29%，同意比例34.29%，該議案未獲得持有人會議表決通過。

      該城投公司尚有3只私募債券，尚未召開持有人會議。也就是說，發(fā)行人目前召開了持有人會議的四只債券，只有一只債券的持有人會議通過了該議案，其余的均未通過。這也在一定程度上表明，本次擬劃入的資產(chǎn)質(zhì)量可能并不優(yōu)質(zhì)。

       當(dāng)然，這并不是第一個債券持有人零參與的持有人會議。根據(jù)某債券發(fā)行人2022年2月14日的公告信息，公司召開的持有人會議需要表決的兩個議案，兩項表決均是債券持有人同意0%，反對0%，棄權(quán)0%，實現(xiàn)了債券持有人的零參與。雖然這個發(fā)行人已經(jīng)債券違約了，但是債券持有人會議還是要重視的，這種結(jié)果也是很少見的。

      持有人會議未生效的主要原因是參會的持有人數(shù)不夠，注意是參會人數(shù)未達(dá)到約定的標(biāo)準(zhǔn)，不是投反對票的人數(shù)。但是也真沒想到，部分債券持有人會議的參會比例會是如此之低。

     新《證券法》規(guī)定“債券持有人會議按照相關(guān)規(guī)定及會議規(guī)則的程序要求所形成的決議對全體債券持有人有約束力”，明確了債券持有人的地位和決議效力。信用債券市場波動加大就使得投資者的維權(quán)工作就顯得更加重要，而債券持有人會議的地位和作用就更加凸顯出來。

     持有人會議制度是新《證券法》確立的債券市場投資者權(quán)益保護(hù)的核心機(jī)制，新《證券法》規(guī)定“債券持有人會議按照相關(guān)規(guī)定及會議規(guī)則的程序要求所形成的決議對全體債券持有人有約束力”，明確了債券持有人的地位和決議效力。從信用債券的實踐來說，投資者想要維護(hù)自身的合法利益，就需要依靠持有人會議制度。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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