面包財經(jīng) 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：面包財經(jīng)
來源：面包財經(jīng)（ID：mianbaocaijing）
2018年6月1日，A股正式“入摩”。
經(jīng)過多輪調(diào)整，最終納入MSCI體系的成分股有226只。按照預定的方案，A股將于6月1日和9月3日分兩步以5%比例納入MSCI。
市場預期，在納入MSCI指數(shù)體系后，將吸引海外資金流入 A 股市場。早在一年前MSCI 的主席Fernandez 就曾在公開場合預期：“A 股納入MSCI 指數(shù)將來帶170 億美元的A 股市場凈流入。對比，上海股票市場的日成交量大約在580 億美元。”
過去一年，市場對于“入摩”后的表現(xiàn)預期逐漸升溫。那么，“入摩”首日，這些成分股的市場表現(xiàn)如何？
根據(jù)行情數(shù)據(jù)，在226只成分股中，有73只個股上漲，143只個股下跌，下跌個股約占到成分股總數(shù)的63.27%。其中，第一創(chuàng)業(yè)以6.1%漲幅居首，完美世界以9.93%跌幅收尾。以下為漲幅排名前十及跌幅排名前十的個股：
在這200多只成分股，哪些會成為外資青睞的投資標的？以價值投資為導向的海外資金，或許首先考慮的是這些公司的業(yè)績。
我們根據(jù)這些上市公司的歷史財務數(shù)據(jù)做了一些統(tǒng)計，看一看哪些公司業(yè)績持續(xù)增加，且增速靠前。
上市以來業(yè)績復合增速排行：牧原股份居首，隆基股份緊隨其后
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，MSCI成份股中，2015年以來，業(yè)績增持續(xù)長的個股有95只。
在這些業(yè)績持續(xù)增長的個股中，有52只個股上市以來歸母凈利潤年均復合增速高于20%（鑒于房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績具有周期性，統(tǒng)計時不予考慮，借殼個股亦不予統(tǒng)計）。以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理的相關個股上市后歸母凈利潤復合增速排名情況，以及入摩首日股價表現(xiàn)：
但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，排名前十的是牧原股份、隆基股份、三七互娛、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、廣汽集團、南方航空、立訊精密、二三四五及中文傳媒。
不過，排名居前的牧原股份及隆基股份，上市時間較短，參考意義并不大。
從今日市場表現(xiàn)來看，這52只個股中，今日上漲的僅有12只。除了大盤走勢影響之外，還有部分股票前期漲幅過大，有調(diào)整需求。其中也不乏一些利用“財技”來實現(xiàn)利潤增長，業(yè)績不扎實的公司。
除了基本業(yè)績，要搞清楚境外資金在中國市場的偏好，更值得研究的是具有外資代表性的滬、深港通北向資金持倉變化。
滬、深港通5月資金凈流入創(chuàng)新高，730億資金提前布局？
在A股正式“入摩”的前兩個月，通過滬、深港通北上資金明顯增加。
公開數(shù)據(jù)顯示：2018年4月，滬、深港通北上資金累計凈流入約386.5億元；2018年5月，滬、深港通北上資金累計凈流入約508.51億元，創(chuàng)下一年以來單月凈流入最高紀錄。過去兩個月，滬、深港通北上資金累計凈流入合計約895.02億元。
以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的滬、深港通成交情況：
與此同時，北向資金對擬納入MSCI的成分股配置金額明顯提升。
公開數(shù)據(jù)顯示，截止2018年3月底，滬、深港通對相關成分股的持股市值規(guī)模約4725億元，至2018年5月底，滬、深港通對相關成分股的持股市值已經(jīng)超過5460億元。兩個月的時間，通過滬、深港通流向相關成分股的資金超過了730億。
這些資金都流向了哪些成分股呢？
過去兩個月，北向資金加倉這些個股？
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：過去兩個月，在相關成分股中，陸股通持股比例增加超過0.5%的有39只個股；而持股比例增加超過2%的有5只，分別是大族激光、海螺水泥、老板電器、濰柴動力及五糧液。
以下為根據(jù)公開信息整理的近兩個月陸股通持股比例增加前50排名情況：
從今日市場表現(xiàn)來看，這50只個股中，今日上漲的僅有15只。
從整體來看，A股“入摩”首日，市場表現(xiàn)似乎低于預期。隨著A股“入摩”進程推進，最終能吸引多少外資？
公開的數(shù)據(jù)顯示：目前MSCI是全球最大指數(shù)提供商之一，85%的投資國際證券的基金以MSCI指數(shù)為基準，跟蹤資產(chǎn)規(guī)模高達12.4萬億美元，跟蹤新興市場指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約1.6萬億美元。
市場預測：依據(jù)MSCI公布的進度，按短期5%納入、長期100%納入測算，分別對應納入權(quán)重0.73%、16.9%，則短期引流外資約700億元，長期約17000億元。
A股才正式入摩，短期權(quán)重還不高，未來會產(chǎn)生多大影響？ 尚不清楚。
門雖然打開了，資金也不是明天就會來的。股市漲跌自有其規(guī)律，大A股其實不缺錢，缺的是真正的好公司。面包君最期待的是，投資者結(jié)構(gòu)的變化，能起到良幣驅(qū)逐劣幣的效果，至少讓價值投資能有一點點的容身之地。
其他的不說，能把長期停牌的釘子戶作風治一治，就已經(jīng)功德無量了。（YYL）
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