色爱天堂 I 天天操天天操 I 欧美A∨ I 91丨露脸丨熟女抽搐 I 黑人荫道BBwBBB大荫道 I 精品人妻无码 I 激情伊人网 I 99伊人网 I 精品网站999www I 午夜小电影 I 视频在线 I 青青草视频在线观看 I 重囗另类bbwseⅹhd I 情不自禁电影 I 特种兵之深入敌后 I 色悠悠网 I 青春草在线视频免费观看 I 欧美网 I 无码一区二区 I 国产精品无码天天爽视频

商票也要納入強監管，房企融資更難了！

陌爺地產圈 陌爺地產圈
2021-07-05 10:03 3772 0 0
商票納入強監管，會讓“三道紅線”的效果更加明顯。

作者：陌爺

來源：陌爺地產圈（ID：gh_6e6c6fd48723）

商票也要納入強監管，房企融資更難了！

6月30日，央行正式宣布將房企商票納入監控范圍之內，要求相關房企將商票數據同“三道紅線”監測數據每月上報。

從“三道紅線”出臺，倒逼開發商主動降負債、降杠桿，到近期恒大商票大規模違約事件。

央行此次通過將商票納入強監管，無疑是對房企融資進一步收緊以及打補丁。

未來，房企融資將會越來越難，而重營銷、抓回款等自身造血能力將越來越受到重視！

NO. 1｜壹  

商業匯票，是指出票人簽發的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。

2020 年三道紅線政策出臺之后，房企傳統融資渠道受限，房企開始加大商票使用規模，希望借此降低凈負債率，提高現金短債比。

于房企而言，商票融資蘊含兩方面的風險:

一、如果房企商票頻頻違約， 那么商票后續的發行會面臨較大的沖擊和壓力，整個地產行業的信用乃至其他融資渠道也會受沖擊。

二、目前，下游建材、輕工等行業供應商的交易訂單中， 房企等企業訂單占比較大。一旦出現商票違約，勢必會對下游行業造成嚴重的沖擊。

而房企通過商票融資工具的對應成本也是存在非常大的差異。

典型房企如中南建設、藍光發展和綠地控股 2020 年末應付票據占有息負債的規模為 13.48%、11.66%和 8.44%，應付票據占比處于前列。

從房企商票年化利率數據來看，大多數重點房企的商票年化利率為 10%-20%。

現金流較為緊張的房企如中國恒大、藍光發展其部分商票年化利率高達 36%，遠高于其融資成本。

而杠桿率較低，債務風險較低的房企如華潤置地，其商票年化利率低至4%。

2020年，房企商票承兌規模總體上呈井噴式增長。據統計，2020年頭部房企商票承兌余額達到3355.74億，較2019年增長了36.59%，占全國商票承兌總量的9.27%。

這其中以恒大的商票發行規模最高，達到了2052億，而30億以上商票存續的房企達到17家。

其中不乏融創、陽光城、富力等高杠桿企業，也包括建發、保利等國企。

顯然，商票對于開發商而言不僅僅是一種融通工具，更是降杠桿的有效途徑。

NO. 2｜貳

隨著市場周期下行，近些年來，頻繁出現開發商商票違約情形。

需要明確的一點，商票本質上是依托于開發商的主體信用，而商票的違約也就意味著信用體系出現問題。

對于開發商而言，在資本市場中是致命的。

正如近期恒大商票拒付的傳聞甚囂塵上。

網上已有多個持票人公開了拒付的票據證據。可以看到拒付情況或存在于恒大各地的子公司：


恒大集團聲明中也沒有直接否認這一傳聞，表示“針對我司個別項目公司存在極少量商票未及時兌付的情況，集團高度重視并安排兌付”。

恒大裸奔式發展導致大規模的商票違約，無疑是此次央行將商票納入重點監測范圍的導火索。

更有甚者，據某平臺爆料，某閩系房企SM 子公司“淮南恒升天鵝灣置業有限公司”2021年6月1日到期的商業承兌匯票，尚未兌付。

近期項目到期商票所涉及的開戶銀行賬戶資金，因一起建設工程施工合同糾紛訴訟處于司法凍結狀態，導致部分已到期商票銀行暫無法兌付。

但該批商票，部分已經多次背書轉讓，最終持票人收款信息難以獲取。

“大”如恒大，“強”如SM，不同程度的媒體報道或是捕風捉影，或是見微知著。

以上僅是房地產公司與行業上下游之間商票違約的一個縮影

而此次，商票納入強監管，會讓“三道紅線”的效果更加明顯。

房企的融資將會愈發艱難！

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議

本文由“陌爺地產圈”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！

原標題： 商票也要納入強監管，房企融資更難了！

陌爺地產圈

歡迎關注最實操的陌爺地產圈技術交流、資源對接、人脈拓展！

165篇

文章

10萬+

總閱讀量

特殊資產行業交流群
推薦專欄
更多>>
  • 聯合資信
    聯合資信

    中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。

  • 睿博恩重生筆記
    睿博恩重生筆記

    專注企業債務紓困與價值重組的實戰筆記?服務銀行、AMC、政府平臺及民營企業?涅槃貸 3.0 開創踐行者?以 “鐵算盤、鐵賬本、鐵規章” 重塑信用。

  • 風財訊
    風財訊

    扒財富干貨，扒足料八卦。一個長期關注財經和地產的號。關注事件、企業、人物真相，通過專業剖析、深度訪談、實地探訪，深度解析和還原事實本真。

  • 小債看市
    小債看市

    最及時的信用債違約訊息，最犀利的債務危機剖析

  • 克而瑞地產研究
    克而瑞地產研究

    克而瑞研究中心是易居企業集團專業研究部門。十余年來，我們專注于房地產行業和企業課題的深入探究，日度、周度、月度等多重常規研究成果定期發布，每年上百篇重磅專題推出，已連續十年發布中國房地產企業銷售排行榜，備受業界關注。

  • 雷達Finance
    雷達Finance

微信掃描二維碼關注
資產界公眾號

資產界公眾號
每天4篇行業干貨
100萬企業主關注！
Miya一下，你就知道
產品經理會及時與您溝通